文章核心观点 - 公司2024年第三季度调整后每股收益超预期但同比下降，营收增长且超预期，业绩受保费增长等因素推动但被福利费用上升部分抵消 [1][2] Q3运营情况 - 总保费达279.5亿美元同比增长11.4%，超Zacks共识估计和自身预期；服务收入达11亿美元同比增长8.6%，超共识和自身预期；投资收入3.43亿美元同比增长11.4%，超共识估计 [3] - 福利费用比率同比恶化330个基点至89.9%，总运营费用同比增长13.7%至286.7亿美元，运营成本比率同比改善100个基点至11.5% [4] - 运营收入7.28亿美元同比下降39.6%，超自身预期 [5] Q3各业务板块情况 保险业务 - 调整后营收282.7亿美元同比增长14.9%，归因于每位成员的医疗保险保费提高及会员增长；调整后运营收入3.29亿美元同比下降58.6%；调整后福利费用比率90.5%同比恶化310个基点；调整后运营成本比率同比改善80个基点至9.1% [6] - 截至2024年9月30日，总医疗会员数1636万同比下降3.6%，但高于Zacks共识估计 [7] CenterWell业务 - 营收50.4亿美元同比增长8.2%，高于Zacks共识估计和自身预期，得益于扩大的基于价值的家庭护理模式、初级保健业务收入增加及专业药房业务增长 [8] - 调整后运营收入4.39亿美元同比下降3.1%，运营成本比率同比恶化100个基点至91.3% [9] 财务情况 - 截至2024年第三季度末，现金及现金等价物51.2亿美元高于2023年末；总资产500.1亿美元高于2023年末；长期债务118.9亿美元高于2023年末；短期债务11.4亿美元；债务资本化比率42.3%较2023年末恶化50个基点；股东权益175.7亿美元高于2023年末 [9][10] - 2024年前九个月经营活动产生的净现金34.9亿美元低于上年同期 [10] 资本配置情况 - 截至2024年10月29日，公司年内已回购价值7.5亿美元股票，剩余股票回购额度29.3亿美元 [11] 2024年展望 - 调整后每股收益预计至少16美元同比下降38.7%，GAAP每股收益预计至少12.89美元；预计2025年调整后每股收益至少与2024年持平 [12] - 预计2024年营收约1160亿美元同比增长9%，保险业务营收预计1120亿美元，CenterWell业务GAAP营收预计190亿美元 [13] - 预计个人医疗保险优势会员增长约26.5万，团体医疗保险优势会员增长约3.5万（此前预计4.5万），医疗保险独立处方药计划会员减少约60万，州立合同会员增长约20万（此前预计25万） [14] - 保险业务福利比率预计约90%，综合GAAP运营成本比率预计约11.4%；经营活动现金流预计约27.5亿美元，资本支出预计约6亿美元；非GAAP有效税率预计25%，加权平均股数预计约1.21亿 [15] Zacks评级及推荐股票 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [16] - 医疗行业中Tenet Healthcare、CareDx、Encompass Health目前Zacks评级为2（买入） [16] - Tenet Healthcare 2024年盈利预计同比增长54.9%，过去30天有四次上调盈利预期，过去四个季度均超盈利预期平均超59.9% [17] - CareDx当前年度盈利预计同比改善142.2%，过去四个季度均超盈利预期平均超114.6%，营收预计同比增长16.1% [18] - Encompass Health 2024年全年盈利预计同比增长15.7%，过去四个季度均超盈利预期平均超13.6%，当前年度营收预计53.2亿美元同比增长10.8% [19]