文章核心观点 - IMAX公司2024年第三季度财报显示，调整后每股收益超预期但营收未达预期，各业务板块表现有差异，公司对未来有增长预期 [1] 财务表现 - 2024年第三季度调整后每股收益35美分，超Zacks共识预期59%，同比持平；总营收9140万美元，低于Zacks共识预期2.88%，同比下降12% [1] - 2024年前九个月大中华区营收占比约25%，第三季度占比23.3%，营收2130万美元，同比下降24.6% [2] - 图像增强与维护服务、技术租赁和财务收入同比分别下降22.2%、29.9%和9.8%，至4680万、1610万和210万美元；技术销售收入同比增长44%，至2630万美元 [3] - 内容解决方案业务收入同比下降31.9%，至3012万美元；技术产品和服务收入同比增长3.2%，至5790万美元；其他收入同比下降4.6%，至335万美元 [4] - 内容解决方案业务中，电影修复和发行收入同比下降37.2%，至2660万美元；其他内容解决方案收入同比激增98.6%，至344万美元 [5] - 2024年第三季度IMAX电影票房达2.395亿美元，为历史第三高，但同比减少1.076亿美元，降幅31% [6] - 技术产品和服务板块中，系统销售为2430万美元，同比增长48.8%；系统租赁收入同比下降30.3%，至1602万美元；维护收入为1544万美元，同比增长7.6%；财务收入为213万美元，同比下降9.8% [8] - 2024年第三季度毛利率收缩460个基点至55.8%；内容解决方案毛利率收缩510个基点至54.6%；技术产品和服务毛利率收缩500个基点至55.1%；其他毛利率扩大520个基点至77.7%；调整后EBITDA为3550万美元，同比增长21.1% [11] - 销售、一般及行政费用同比下降13.3%，至3140万美元；研发费用为负2.65亿美元；运营收入为1941万美元，同比下降11.9% [12] 网络增长 - 截至2024年9月30日，全球89个国家和地区共有1788套IMAX系统，第三季度安装49套，同比增长63%，其中20套为销售安排 [9] - 全球商业多厅影院可寻址市场为3619个地点，截至2024年9月30日，IMAX系统市场渗透率仅47%；2024年第三季度末，积压订单为472套IMAX系统 [10] - 截至2024年9月30日，全球商业多厅影院网络中76%的IMAX系统位于国际市场；大中华区有808套IMAX系统在运营，另有254套在积压订单中 [10] 资产负债与现金流 - 2024年年初至9月，经营活动提供的净现金为5900万美元，2024年第三季度为3500万美元，同比增加反映营运资金改善 [13] - 截至2024年9月30日，公司可用流动性为4.13亿美元，包括现金及现金等价物1.05亿美元、信贷安排下可用借款额度2.53亿美元、IMAX中国循环信贷安排下可用借款额度5600万美元；总债务（不包括递延融资成本）为2.8亿美元 [14] 股票回购 - 2024年前九个月，公司以平均每股13.99美元的价格回购1166370股普通股，总计1600万美元（不包括佣金） [17] 业绩指引 - 公司预计2024年全球票房与2023年相近，安装130 - 150套系统，调整后EBITDA利润率在30%以上 [18] - 预计2025年实现增长，营收至少实现高个位数增长，IMAX票房超12亿美元，网络实现中个位数增长，总综合调整后EBITDA利润率约40% [18] 评级与相关股票 - IMAX目前Zacks评级为3（持有） [19] - Funko、Flutter Entertainment PLC和BlackLine是Zacks消费者非必需消费品板块中评级较好的股票，目前均为Zacks评级1（强力买入） [19]