文章核心观点 - 国际纸业公司2024年第三季度财报显示，调整后每股收益超预期但同比下降，净销售额增长，各业务板块表现有差异，公司对第四季度有不同预期，收购DS Smith进展中，同时介绍了同行表现 [1][3][13] 财务业绩 盈利情况 - 第三季度调整后每股收益44美分，超Zacks共识预期83%，但同比下降31%，受业务板块销量下降、运营成本上升影响 [1] - 计入一次性项目后，持续经营业务每股收益42美分，低于去年同期的55美分 [2] 销售情况 - 净销售额46.9亿美元，同比增长1.6%，超Zacks共识预期，低价销量被高价抵消 [3] 成本与利润 - 销售成本33.4亿美元，与去年同期的33.5亿美元相近；销售及管理费用5.08亿美元，同比增长78% [4] - 总部门运营利润同比下降33%至2.37亿美元，调整后运营利润2.33亿美元，同比下降30%，调整后运营利润率为5%，去年同期为7.2% [5] - 调整后EBITDA为5亿美元，去年同期为5.9亿美元，调整后EBITDA利润率为10.7%，同比收缩210个基点 [5] 各业务板块表现 工业包装 - 销售额39亿美元，同比增长3.7%，价格提升抵消销量下降；运营利润同比下降39%至1.97亿美元 [6] - 瓦楞包装销量219.5万短吨，同比下降6%；箱纸板销量77.2万短吨，同比增长14%；回收业务销量53.2万短吨，同比增长0.6% [7] - 饱和牛皮纸销量同比增长27.5%，石膏/脱模牛皮纸销量下降1.7%，EMEA包装业务销量增长3%；总体销量391.3万短吨，较2023年第二季度下降0.5% [8] 全球纤维素纤维 - 销售额7.1亿美元，同比下降2%，销量下降被价格提升部分抵消；运营利润4000万美元，同比增长48% [9] - 销量64.8万公吨，同比下降6% [10] 现金与债务状况 - 第三季度末现金及临时投资总计11.6亿美元，高于2023年末的11.1亿美元；2024年前九个月支付股息4.82亿美元 [11] - 报告期末长期债务53亿美元，低于2023年末的54.6亿美元；2024年前九个月经营活动现金流12.8亿美元，自由现金流6.2亿美元，高于去年同期 [12] 第四季度预期 工业包装 - 预计第四季度收益环比增长，受益于前期价格指数上涨和成本降低，虽销量因季节性趋势上升，但受季度少两天影响 [13] 全球纤维素纤维 - 预计收益环比下降，因前期价格指数下降、计划内维护停机增加以及乔治敦工厂关闭加速折旧约2.2亿美元 [14] 收购进展 - 公司正在推进对DS Smith的收购，预计2025年第一季度完成，将加强欧洲瓦楞包装业务，优先发展可持续包装，收购后首年增厚收益，第四年末实现至少5.14亿美元税前现金协同效应 [15] 股价表现 - 国际纸业股价过去一年上涨45.3%，高于行业38.7%的涨幅 [16] 同行表现 包装公司 - 包装公司美国包装公司第三季度调整后每股收益2.65美元，超Zacks共识预期，同比增长29%，销售额同比增长12.6%至21.8亿美元，超预期 [19][20] 纸业公司 - 西尔瓦莫公司定于11月12日公布第三季度业绩，Zacks共识预期每股收益2.21美元，同比增长30%，过去一年股价上涨93% [21]