文章核心观点 - 公司增长强劲但受利润不佳拖累 虽市场主导地位显著但股价过去五年下跌 未来五年表现取决于利润率能否改善 若营收增长且利润率扩大有望盈利 但当前预测下未来五年股价提升空间不大 [1][2][8] 公司业务情况 - 是流媒体电视平台 为美国市场份额领先者 并在墨西哥等国际市场增长 拥有8550万流媒体电视家庭用户 季度视频播放时长达320亿小时 [1] - 搭建自有免费流媒体应用Roku Channel 占美国电视观看份额1.6% 是Roku平台第三大热门应用 上季度流媒体播放时长同比增长80% [4] 公司财务表现 - 过去五年股价下跌57% 但营收累计增长232% 上季度平台收入同比增长15%至9.082亿美元 毛利率达54.2% [2][5][6] - 过去12个月营业利润为 -6亿美元 多年为负 但近几个季度营业利润率有所改善 第三季度为 -3% [7] 行业发展趋势 - 流媒体视频在美国电视观看中仅占41% 未来10 - 20年有望接近100% [3] 未来五年预测 - 预计未来五年营收年增长10% 五年后年收入达60亿美元 [8] - 达到一定规模后有望实现10%的净利润率 对应年收益6亿美元 [9] - 当前市值90亿美元 五年远期市盈率15倍 若利润率和营收无超预期表现 未来五年股价提升空间不大 [10][11]