公司表现与市场环境 - 公司股票在过去一年下跌超过15% 主要原因是美联储降息时间晚于预期 高利率环境持续对房地产市场和相关家电需求造成压力 [2] - 公司管理层预计2023年销售额与去年持平 但由于终端市场状况疲软 全年息税前利润率(EBIT)预期从年初的6 8%下调至6% [3] - 公司北美主要家电业务(MDA North America)的息税前利润率预期从年初的9%下调至7-9% 第四季度预期从10-11%下调至9% [8] 利润率压力来源 - 公司去年冬季和春季的促销活动未能达到预期效果 5月份将促销价格提高5% 以改善下半年利润率 [4] - 高利率环境下 高利润率的厨房和浴室等高端产品需求减少 销售结构转向利润率较低的替换市场 [5] - 公司年初预计成本削减3-4亿美元 但由于供应链成本通胀 最终将全年目标下调至3亿美元 [6] 未来展望 - 公司CFO指出 2024年上半年可自由支配需求进一步恶化 [9] - 2024年7月至10月利率下降期间 新房销售有所回升 但近期利率上升可能带来负面影响 [9] - 华尔街预测公司2024年每股收益为11 88美元 市盈率仅为8 7倍 显示公司股票具有投资价值 [11] 投资建议 - 尽管公司可能无法完全达到全年预期 但股票仍具有良好价值 2025年增长前景良好 利率环境可能对其有利 [12]