文章核心观点 - 公司2024年第三季度业绩有好有坏，盈利和营收超预期但同比下降，供应挑战影响业务，不过发货限制多数已解决，预计第四季度营收大幅增长 [13][15] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第三季度调整后每股收益41美分，同比下降46.1%，超Zacks共识预期5.1% [1] - 第三季度GAAP每股亏损14美分，去年同期GAAP每股收益24美分 [2] 营收情况 - 第三季度总营收3.808亿美元，同比下降0.4%，超Zacks共识预期1.3%，有机营收同比下降8.6%，排除波士顿工厂生产后有机营收下降10.3% [3] 各业务板块营收 - Codman Specialty Surgical（CSS）板块报告基础上营收同比增长1%至2.708亿美元，有机基础上下降10.7%，神经外科有机销售下降16%，先进能源业务有中个位数增长，CSS内仪器有机增长8.7%，耳鼻喉销售因收购Acclarent大幅增长 [4][5] - 组织技术业务第三季度营收1.101亿美元，报告基础上同比下降3.6%，有机基础上下降3.7%，排除波士顿产品后销售同比下降9.4%，Integra Skin因生产挑战低两位数下降，DuraSorb、MicroMatrix和Cytal低两位数增长，自有品牌有机增长13.3% [5][6] 利润率情况 - 第三季度毛利润2.002亿美元，同比下降8.3%，毛利率收缩452个基点至52.6% [7] - 销售、一般和行政费用增长9.4%至1.772亿美元，研发费用增长3.2%至2740万美元，调整后运营亏损440万美元，去年同期调整后运营利润2980万美元 [7] 财务状况 - 2024年第三季度末现金及现金等价物和短期投资2.776亿美元，低于第二季度末的2.97亿美元 [8] - 2024年第三季度末经营活动累计净现金流7860万美元，去年同期8120万美元 [9] 业绩指引 2024年全年指引 - 预计2024年营收在16.09 - 16.19亿美元之间，报告增长4.4% - 5%，有机下降1% - 1.7%，Zacks共识预期为16.1亿美元 [10] - 预计2024年调整后每股收益在2.41 - 2.49美元之间，Zacks共识预期为2.45美元 [11] 2024年第四季度指引 - 预计第四季度报告营收在4.41 - 4.51亿美元之间，报告增长11.1% - 13.6%，有机增长2% - 4.5%，Zacks共识预期为4.499亿美元 [11] - 预计调整后每股收益在81 - 89美分之间，Zacks共识预期为88美分 [12] 综合评价 - 公司第三季度业绩好于预期，但盈利和营收同比下降令人担忧，CSS业务受发货限制影响，组织技术业务因生产无法满足需求营收下降，不利产品和地域组合及波士顿质量项目费用影响利润，收紧指引上限反映质量问题和支出增加 [13][14] - 发货限制在第三季度基本解决，剩余情况符合7月预期，预计第四季度营收因多数发货限制解决大幅增长 [15] 行业对比 - Integra目前Zacks排名为4（卖出） [16] - Quest Diagnostics第三季度调整后每股收益2.30美元，超Zacks共识预期1.8%，营收24.9亿美元，超共识3.4%，Zacks排名2（买入），长期估计增长率6.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期3.4% [17] - ResMed 2025财年第一季度调整后每股收益2.20美元，超Zacks共识预期8.4%，营收12.2亿美元，超Zacks共识预期2.9%，Zacks排名2，长期估计增长率13.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期6.4% [18][19] - Boston Scientific第三季度调整后每股收益63美分，超Zacks共识预期8.6%，营收42.1亿美元，超Zacks共识预期4.4%，Zacks排名2，长期估计增长率12.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期8.3% [19][20]