文章核心观点 - 2024年第三季度Lumen Technologies亏损收窄，营收下降但超预期，与科技巨头合作获新业务，上调自由现金流指引，各业务板块表现有差异，未来盈利预期有变化 [1][2][5] 财务表现 盈利情况 - 2024年第三季度调整后每股亏损13美分，窄于Zacks共识预期的20美分，上年同期每股亏损9美分 [1] 营收情况 - 季度总营收32.21亿美元，同比下降11.5%，但超Zacks共识预期0.6%，下降因资产剥离、商业协议和CDN业务出售影响 [2] 各业务板块营收 - 商业业务收入下降13%至25.36亿美元，大型企业收入下降8%至8.39亿美元，中端市场企业收入下降7%至4.71亿美元，公共部门收入下降4%至4.27亿美元，预计今年公共部门收入将增长 [9] - 北美企业渠道收入下降7%至17.37亿美元，批发业务收入下降9%至7.06亿美元，大众市场收入下降7%至6.85亿美元 [9][10] 利润率情况 - 总运营费用同比下降9%至30.95亿美元，运营收入1.26亿美元，上年同期为2.23亿美元，调整后EBITDA从10.49亿美元降至8.99亿美元，利润率分别为28.8%和27.9% [11] 现金流情况 - 第三季度运营产生净现金20.32亿美元，上年同期使用8.81亿美元，第三季度自由现金流（不含特殊现金项目）11.98亿美元，上年同期为4300万美元 [12] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物26.4亿美元，长期债务181.42亿美元，6月30日分别为14.95亿美元和184.11亿美元 [13] 业务合作 - 因AI驱动的连接需求，自2024年6月以来新的私人连接架构（PCF）销售总额达80亿美元，新增30亿美元增量PCF交易 [2] - 与Alphabet旗下谷歌云合作，利用其数据库等创建Lumen数字孪生，Alphabet选择Lumen扩展谷歌云网络能力 [3] - 与亚马逊合作提升数据中心连接和云技术网络交付，利用AWS技术升级自身应用和系统，为AWS数据中心提供光纤连接 [4] - 此前与Meta Platforms合作提升其网络能力，为其前沿基础设施提供专用互连 [4] 业务发展 新用户增长 - 预计未来季度量子业务有良好发展势头，本季度新增4.3万量子光纤用户，总数达100万 [10] 网络覆盖 - 第三季度新增13.1万个光纤宽带覆盖点，截至2024年9月30日，保留州的总覆盖点为400万，目标是2024年达到50万个 [10] 业绩指引 自由现金流 - 因PCF销售增长带来更高现金流，上调2024年自由现金流指引至12 - 14亿美元，此前预期为10 - 12亿美元 [5] EBITDA - 2024年调整后EBITDA预计在39 - 40亿美元，资本支出预计在31 - 33亿美元，预计2024年EBITDA处于指引范围低端 [14] - 预计2025年EBITDA低于2024年，2026年将显著反弹并实现增长 [15] 股价表现 - 今日盘前交易中LUMN股价下跌4.5%，过去一年LUMN股价上涨476.9%，行业增长60.5% [7] 业务结构 - 采用新报告结构，将国际和全球账户及大型企业合并为大型企业渠道，将公共部门单独列为一个渠道 [8] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [16]