文章核心观点 - 德文能源公司今年表现强劲，收购格雷森米尔能源公司后未来业绩有望更好，2025年预计产量和现金流增加，当前估值合理，是有吸引力的石油股投资选择 [1][10] 第三季度业绩情况 - 石油日均产量33.5万桶，超指引4%，油气当量日均总产量72.8万桶，较上季度增长3% [2] - 收购格雷森米尔能源公司使季度总产量增加5000桶油气当量/日，特拉华盆地业务产量环比增长6%是业绩超预期主因 [3] - 运营现金流17亿美元，较上季度增长8%，自由现金流7.86亿美元 [4] - 用自由现金流向股东返还资本和加强资产负债表，宣布每股0.22美元季度股息，完成2.95亿美元股票回购，自2021年底以来已回购30亿美元股票，减少6.7%流通股 [5] - 未宣布可变股息，用剩余超额自由现金流偿还4.72亿美元到期债务，收购后杠杆率仍低至1.1倍 [6] 2025年及以后展望 - 收购格雷森米尔能源公司提升资产组合质量和深度，增加运营规模，强化四季度及以后前景 [7] - 预计2025年油气当量日均总产量约80万桶，石油日均产量约38万桶，计划投资40 - 42亿美元维持和增长产量，占预计运营现金流不到65%，随着盈利增长和偿还债务，杠杆率将降至1倍以下 [8] 资本配置策略 - 近期资本配置策略转向减少债务，因当前股价估值优先进行股票回购而非支付可变股息，按2025年展望，油价70美元时自由现金流收益率9%，比大盘便宜 [9]