文章核心观点 - 博彩股自疫情后复苏，MGM Resorts和Las Vegas Sands表现不同，投资者关注2025年哪只股票更值得投资，综合来看MGM更具潜力 [1][2][13] 行业情况 - 博彩和游戏股在疫情后复苏，全球最大博彩地澳门于2023年2月全面重新开放 [1] MGM Resorts情况 公司概况 - 运营美国和澳门共18处物业，拥有拉斯维加斯10家大型赌场度假村，有20个娱乐场所、325个餐饮场所、37000间酒店客房、110万平方英尺赌场楼层和400万平方英尺会议空间 [3] - BetMGM数字体育博彩和iCasino应用可让美国29个州及欧洲、加拿大和南美11个司法管辖区用户实时下注，公司计划在日本和迪拜开发综合度假村 [4] 财务表现 - 2024年第三季度每股收益54美分，未达预期1美分；综合收入同比增长5.3%至41.8亿美元，但仍低于预期的42.1亿美元 [5] - 拉斯维加斯度假村净收入同比增长1%至21亿美元，赌场收入同比下降13%至4.76亿美元，客房收入同比增长7%至7.43亿美元，老虎机收入同比增长4%至5.54亿美元，每间可售房收入增长6%至229美元，入住率从92%提升至94%，平均每日房价创第三季度新高 [6] - MGM中国收入和物业息税折旧摊销前利润创纪录，赌场收入同比增长12%至8亿美元，主楼层桌游赢率同比增长21%至8.58亿美元，市场份额同比增长15% [6] - BetMGM再次盈利，iGaming业绩创纪录，首次存款同比增长70% [6] 股价表现 - 股价在财报公布后下跌11%，澳门博彩监察协调局报告发布后进一步下跌，分析师共识目标价为53.15美元，有46%上涨空间，远期市盈率为14.86倍 [7][8] - 年初至今股价下跌18.5% [2] Las Vegas Sands情况 公司概况 - 2021年出售美国所有物业，专注于澳门和新加坡的亚洲业务，在澳门有五家综合度假村，在新加坡运营滨海湾金沙酒店，物业共有12136间客房、超600万平方英尺博彩和零售空间以及300万平方英尺会议空间 [9][10] 财务表现 - 2024年第三季度每股收益44美分，未达预期9美分；收入同比下滑4%至26.8亿美元，低于预期的27.9亿美元；综合调整后物业息税折旧摊销前利润从去年的11.2亿美元降至9.91亿美元，赌场收入同比下降3.6%至19.4亿美元，餐饮收入同比下降2.6%至1.52亿美元 [11] 股价表现 - 董事会授权20亿美元股票回购并提高年度股息至每股1美元，消息公布后股价上涨，分析师共识目标价为57.92美元，有12%上涨空间，远期市盈率为22倍 [12] - 年初至今股价上涨10.7% [2] 投资建议 - MGM收入同比增长5.5%，LVS收入同比下降4%，MGM远期市盈率更低，目标价上涨空间更大，第三季度在澳门市场份额增长15%，尽管业绩较好但年初至今股价下跌18.5%，情绪改善时上涨潜力更大 [13]