行业概述 - 美国石油和天然气勘探与生产行业主要由专注于国内市场的公司组成 这些公司主要从事油气勘探和生产 并将这些材料销售给炼油厂 制成汽油、燃料油等产品 行业的经济驱动力是油气的供需关系 生产商的现金流主要取决于实际商品价格 所有勘探与生产公司的业绩都容易受到能源市场价格波动的影响 价格变化会影响其回报并导致生产增长率的调整 此外 勘探风险也是该行业面临的主要挑战 [2] 行业趋势 - 美国石油产量可能增加 共和党领导的政策可能支持增加国内油气生产 导致美国石油产量显著上升 增加全球供应并对油价施加下行压力 增加国内生产将减少对外国石油的依赖 可能导致价格下降 [3] - 中国需求疲软 中国对原油的需求是全球油价的关键决定因素 尽管政府采取刺激措施 但近期中国需求增长放缓的迹象促使OPEC+减产 如果中国需求未能如预期恢复 全球油价可能因供应充足和需求受限而保持低迷 [4] - 中东地缘政治紧张局势 以色列与伊朗支持的势力之间的冲突升级可能扰乱石油供应 特别是如果冲突蔓延到波斯湾或霍尔木兹海峡等关键地区 这种中断可能导致价格急剧上涨 任何敌对行动的加剧都会加剧供应担忧 推动油价上涨 [5] - 可再生能源和电动汽车的崛起 全球向可再生能源和电动汽车的转变对石油需求构成长期挑战 尽管可再生能源基础设施增长缓慢 但技术进步和电动汽车使用的增加预计将减少对化石燃料的依赖 可能降低油价 在中国 快速电气化正在推动石油需求提前达到峰值 2023年进口量为1140万桶/天 预计到2026年将趋于平稳 然后下降 进一步加剧全球供应过剩并压低价格 [6] 行业表现 - 行业排名和前景 Zacks石油和天然气-美国勘探与生产行业在Zacks行业排名中位列第237位 处于所有250多个Zacks行业的底部6% 行业排名表明近期前景具有挑战性 过去一年 该行业2024年的盈利预期下降了27.7% 2025年的盈利预期下降了26.5% [7][8][9] - 行业表现不佳 过去一年 Zacks石油和天然气-美国勘探与生产行业的表现逊于Zacks S&P 500综合指数和更广泛的Zacks石油-能源行业 该行业下跌了1.8% 而更广泛的行业上涨了5.3% S&P 500则上涨了32.2% [11] 行业估值 - 行业估值 基于过去12个月的企业价值与EBITDA比率（EV/EBITDA） 该行业目前的交易倍数为5.99X 显著低于S&P 500的17.30X 但高于行业的3.35X 过去五年 该行业的EV/EBITDA比率最高为10.81X 最低为3.29X 中位数为5.99X [12][13] 值得关注的公司 - Civitas Resources 专注于科罗拉多州的DJ盆地和德克萨斯州与新墨西哥州的二叠纪盆地 拥有强大的井回报和有价值的中游业务 公司已成为DJ盆地的领先整合者 提供37%的石油 34%的天然气液体和29%的天然气的平衡生产组合 2024年Zacks共识估计显示 公司收入同比增长53.1% 市值为50亿美元 过去一年股价下跌20.7% [14][15] - Northern Oil and Gas 核心业务集中在威利斯顿、二叠纪和阿巴拉契亚盆地 采用独特的非运营业务模式 有助于降低成本并增加自由现金流 2024年Zacks共识估计显示 公司收入同比增长18.3% 过去四个季度的盈利惊喜平均为13% 过去一年股价上涨15.1% [18][19] - California Resources 专注于加利福尼亚的常规浅层油田 生产约60%的石油 除了核心勘探与生产业务外 公司还扩展到碳捕获和储存领域 预计未来三到五年的EPS增长率为11.8% 高于行业的8.3% 过去四个季度的盈利惊喜平均为13.1% 过去一年股价上涨13.4% [20][21] - Amplify Energy 在俄克拉荷马州、南加州和德克萨斯州拥有强大的业务 并在落基山脉拥有Bairoil等资产 公司的多元化运营分布在五个美国盆地 减轻了价格和运营中断的影响 2024年Zacks共识估计显示 公司收入同比增长3.1% 市值为2.675亿美元 过去一年股价上涨19.6% [23][24]