文章核心观点 - 能源燃料公司（Energy Fuels）2024年第三季度业绩不佳致股价下跌 但公司有长期合同和扩张计划 预计2025年盈利 投资者需综合考虑风险与机遇 [1][17][24] 股价表现 - 自10月31日公布2024年第三季度业绩以来 能源燃料公司股价下跌4% 11月6日收盘价为6.05美元 年初至今股价下跌15.9% 而行业上涨20% [1][2] - 与大盘相比 公司股价表现落后于Zacks基础材料板块（下跌0.6%）和标准普尔500指数（上涨21.5%） [2] 第三季度业绩 - 公司营收同比暴跌63%至405万美元 未达Zacks共识预期的510万美元 差距为20.7% 主要因该季度铀销售量下降 [4] - 2024年第三季度公司每股亏损7美分 高于去年同期的2美分 也超出市场预期的亏损5美分 亏损源于唐纳德项目合资企业的交易和整合成本、收购Base Resources的费用以及经常性运营开支 [5] 第三季度关键进展 - 公司与一家美国核公用事业公司签订长期销售合同 预计2026 - 2027年交付27 - 33万磅铀 可能在2029年前再增加18 - 22万磅 [6] - 公司位于犹他州的White Mesa Mill的第一阶段稀土元素（REE）分离电路完成最终调试 生产约38吨合格的钕镨（NdPr）样品 初步测试反馈良好 该电路每年可生产多达1000公吨分离的NdPr [7] 2024年展望调整 - 因纳瓦霍族对放射性材料运输的担忧 公司暂时暂停亚利桑那州Pinyon矿的矿石运输 但采矿仍在继续 开采的矿石在矿场堆存 [8] - 考虑到这一挫折 公司预计2024年生产15 - 20万磅成品铀 低于此前预期的15 - 50万磅 由于今年剩余时间无合同销售计划 公司将寻找现货市场销售机会 [9] 财务状况 - 截至2024年9月30日 公司拥有1.832亿美元营运资金 包括4746万美元现金及现金等价物、1.0115亿美元有价证券和3591万美元存货 无债务 优于行业28%的债务资本比率 [10] 近期收购 - 10月公司收购Base Resources Limited 以提升稀土元素生产能力 加强成为钛和锆矿物主要生产商的潜力 该项目与公司在巴西和澳大利亚的项目互补 确保长期独居石供应 [11][12] - 公司收购RadTran LLC 利用其技术从White Mesa Mill的工艺流中回收治疗癌症所需的稀缺同位素（Ra - 226和Ra - 228） [14] 盈利预期 - 2024年公司亏损估计为每股11美分 较2023年的12美分略有改善 预计2025年公司将实现盈利 Zacks共识估计2025年每股收益为10美分 [15][17] 价格目标 - 基于五位分析师的短期价格目标 Zacks平均目标价为每股9.59美元 较11月6日收盘价有58.51%的上涨空间 [18] 行业趋势与公司战略 - 全球对清洁能源和技术进步的推动将增加对铀和稀土元素的需求 公司与美国主要核公用事业公司有四份长期合同 到2030年需交付280万磅铀 [20] - 公司正在科罗拉多州和怀俄明州筹备两座新矿 最早2026年铀年产量可能超过200万磅 还在推进其他美国大型矿山项目 目标是将产能提高到每年500万磅 [21] 估值分析 - 公司目前的远期销售倍数为7.88 远高于行业平均的3.39 但低于同行Cameco和Uranium Energy的市销率 [22] 投资建议 - 对于已持有股票的投资者 鉴于铀和稀土市场的长期前景 继续持有是明智的 [24] - 新投资者应密切关注公司发展 考虑到其较高估值、Pinyon矿运输问题和Toliara项目暂停等因素 寻找更合适的切入点 公司股票Zacks评级为3（持有） [25]