文章核心观点 公司2024年第三季度经营业绩强劲，净资产价值创新高，股息增加，资本结构和流动性状况改善，各投资策略前景乐观 [2] 2024年第三季度亮点 - 净投资收入8760万美元（每股1.00美元），可分配净投资收入9300万美元（每股1.06美元），总投资收入1.368亿美元 [2] - 成本效率处于行业领先地位，第三季度和截至2024年9月30日的过去12个月，总非利息运营费用与季度平均总资产比率年化均为1.3% [2] - 运营带来的净资产净增加1.24亿美元（每股1.42美元），季度年化股本回报率18.8%，过去12个月为18.7% [2] - 截至2024年9月30日，每股净资产价值30.57美元，较6月30日增加0.77美元（2.6%），较2023年12月31日增加1.37美元（4.7%） [2] - 宣布2024年第四季度每月常规股息总计每股0.735美元，较2023年第四季度增加4.3%；宣布并支付每股0.30美元的补充股息，使2024年第三季度总股息达每股1.035美元，较2023年第三季度增加7.3% [2] - 完成5160万美元的低中端市场（LMM）投资组合投资，LMM投资组合总成本基础净增加200万美元；完成3.093亿美元的私人贷款投资组合投资，私人贷款投资组合总成本基础净增加1.627亿美元；中端市场投资组合总成本基础净减少430万美元 [2] - 发行1亿美元2027年6月票据，票面利率6.50%，溢价约102.1%，到期收益率约5.62%，进一步多元化资本结构 [2] - 修订特殊目的工具循环信贷安排，将总承诺增加至6亿美元，延长最终到期日至2029年9月并降低利率，增强流动性 [2] - 发行6380万美元小企业投资公司（SBIC）债券，使截至2024年9月30日未偿还SBIC债券总额达监管上限3.5亿美元 [2] 2024年第三季度运营结果 收入情况 - 总投资收入较上年同期增加1360万美元（11%），主要因利息收入增加1120万美元、股息收入增加200万美元和费用收入增加40万美元，其中包含某些不太稳定或非经常性收入净增加160万美元 [3] - 净投资收入增加540万美元（7%），可分配净投资收入增加680万美元（8%），主要因总投资收入增加，部分被费用增加抵消 [3][6] - 运营带来的净资产净增加较上年同期增加2070万美元（20%），主要因投资净实现收益增加2570万美元和净投资收入增加540万美元，部分被投资组合净未实现增值减少530万美元和所得税拨备增加510万美元抵消 [7] 费用情况 - 总现金费用增加680万美元（18.3%）至4390万美元，主要因利息费用增加710万美元，部分被现金补偿费用减少60万美元抵消 [4] - 非现金补偿费用增加140万美元，主要因股份支付增加70万美元和递延补偿费用增加70万美元 [5] - 运营费用与资产比率年化在2024年和2023年第三季度均为1.3% [5] 流动性和资本资源 流动性 - 截至2024年9月30日，公司总流动性13.34亿美元，包括8440万美元现金及现金等价物和12.5亿美元公司循环信贷安排和特殊目的工具循环信贷安排的未使用额度 [9] 资本结构 - 公司循环信贷安排总承诺11.1亿美元，有1.665亿美元的增额选择权，未偿还借款3亿美元，利率7.2% [10] - 特殊目的工具循环信贷安排总承诺6亿美元，有8亿美元的增额选择权，未偿还借款1.6亿美元，利率7.6% [10] - 未偿还票据包括：5亿美元2026年7月票据（利率3.00%）、4亿美元2027年6月票据（利率6.50%，到期收益率约6.34%）、3.5亿美元2029年3月票据（利率6.95%）、3.5亿美元SBIC债券（加权平均年利率3.28%）和1.5亿美元2025年12月票据（加权平均利率7.74%） [10] - 公司维持惠誉评级和标普全球评级的投资级债务评级，均为BBB-，展望稳定 [11] - 净资产总值27亿美元，每股30.57美元 [11] 投资组合信息（截至2024年9月30日） 各投资组合情况 |投资组合|公司数量|公允价值（亿美元）|成本（亿美元）|债务投资占比（成本）|股权投资占比（成本）|有第一优先留置权债务投资占比（成本）|加权平均年有效收益率|平均EBITDA（百万美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LMM|84|24.688|19.245|72.2%|27.8%|99.2%|13.0%|9.6| |私人贷款|92|18.833|19.377|95.9%|4.1%|99.9%|12.4%|35.0| |中端市场|17|1.782|2.183|88.0%|12.0%|97.6%|12.6%|53.1| [12] 其他信息 - LMM投资组合公司股权公允价值是成本的211%，LMM投资组合公司净高级债务与EBITDA中位数比率为2.8:1.0，总EBITDA与高级利息费用中位数比率为2.5:1.0 [13] - 投资组合还包括其他14个实体的投资（公允价值1.624亿美元，成本1.558亿美元）和对外部投资经理的投资（公允价值2.184亿美元，成本2950万美元） [13] - 非应计投资占总投资组合公允价值的1.4%，占成本的3.9%，总投资组合公允价值是相关成本基础的115% [14] 外部投资经理 - 2024年第三季度，外部投资经理赚取管理费收入610万美元（较2023年第三季度增加50万美元）和激励费240万美元（较2023年第三季度减少20万美元） [15] - 公司向外部投资经理分配总费用530万美元（较2023年第三季度减少10万美元），其对公司净投资收入的总贡献为790万美元，较2023年第三季度增加30万美元 [15] - 公司继续为外部投资经理管理的第二只私人贷款基金筹集有限合伙人承诺，该基金专注于私人贷款投资策略 [16] - 截至2024年第三季度末，外部投资经理管理的总资产达16亿美元 [16] 第三季度财务结果会议安排 - 公司定于2024年11月8日上午10点（东部时间）召开电话会议讨论第三季度财务结果，可通过拨打412 - 902 - 0030或登录公司网站参加 [17] - 电话会议录音可在11月15日前通过拨打201 - 612 - 7415并使用密码13748740获取，音频存档将在会议结束后不久发布在公司网站 [18] 公司简介 - 公司是一家主要投资公司，为低中端市场公司提供定制化长期债务和股权资本解决方案，为私募股权基金拥有或正在收购的私人公司提供债务资本 [20] - 公司通过全资子公司MSC Adviser I, LLC开展资产管理业务，为外部各方管理投资 [21]