文章核心观点 巴克莱分析师Adrienne Yih将Bath & Body Works评级从持股观望下调至减持，目标价从31美元降至28美元，预计未来12 - 15个月供需风险将对公司产生负面影响，2025年销售或下滑、利润率或收缩 [1] 评级调整原因 - 库存水平上升与销售复苏步伐不一致，促销活动反映消费者需求疲软 [2] - 美国消费者环境恶化，美妆行业呈负面趋势 [2] 影响股价表现的催化剂 - 促销活动或使消费者囤货，影响未来销售势头 [3] - 库存风险高，可能导致毛利润率出现负拐点，销售与库存比率连续两季度负增长 [4] - 公司需投资高端产品以摆脱过度促销策略，虽利于长期品牌提升但会增加成本 [5] 财务预测调整 - 预计2024年第四季度营收在12.05亿 - 12.15亿美元之间 [5] - 下调2024、2025、2026财年每股收益预期至3.11美元、3.24美元、3.51美元，此前分别为3.13美元、3.55美元、3.92美元 [6] 面临挑战与机遇 - 面临竞争压力，需应对成本上升和消费者偏好变化，市场倾向健康、“清洁”产品 [7] - 产品配方改进有进展，蜡烛业务有提升空间，转向有机和高端成分或助品牌获得“清洁品牌”地位 [7][8] 股价表现 周五最新数据显示，BBWI股价下跌5.68%，至29.95美元 [8]