文章核心观点 - 宏观因素对互联网服务行业影响不一，今年降息使行业前景更积极 公司看好Shopify、Alphabet和Uber [1][2] 行业概况 - 互联网服务公司依靠软硬件基础设施为全球消费者提供服务 运营模式分广告和无广告收费两种 大型公司如Alphabet等影响行业均值 行业服务多样 难确定影响所有公司的因素 [3][4] 行业表现决定因素 - 日常生活数字化、联网设备安装基数扩大推动行业发展 疫情使大量交易线上化 人们习惯线上便利 多设备拥有者更频繁使用服务 [5] - 行业资本密集 需筹集资金建设和维护基础设施 尽管此前利率高 公司仍持续投资 今年利率下降 资本支出有望继续 除Alphabet外 其他公司固定资产也在大幅增加 [6] - Alphabet成本合理化 如裁员和缩减办公空间 对行业利润率有积极影响 其收购增加无形资产 利润率上升也支撑了行业利润率 [7] - 流量和客户获取是收入重要驱动力 公司通过广告或建立社区吸引用户 部分大公司通过合作获取客户 还依靠技术跟踪和分析用户数据 [8][9] - 数据是行业成功关键 可用于构建AI模型 提升服务质量、创新技术和降低成本 广告服务受严格数据法规监管 AI工具提升各规模公司运营效率和增长空间 影响竞争格局 [10] 行业排名与前景 - 互联网服务行业在Zacks分类中排名第65 处于前26% 行业排名反映有投资机会 [11] - 过去一年行业盈利预测在2023年12月触底 2024年4月和11月上升 2024年盈利预测较2023年11月增长19.0% 2025年平均盈利预测增长10.6% [12] 行业股市表现 - 过去一年行业比科技板块和标普500更稳定 年初前与二者走势相近 4月科技板块下跌 行业保持增长 8月后行业恢复并超越二者 行业净涨幅40.6% 高于科技板块33.3%和标普500的35.5% [14][15] 行业估值 - 基于未来12个月市盈率 行业当前估值为21.02倍 略低于过去一年中位数21.52倍 低于标普500的22.43倍和科技板块的26.97倍 过去一年行业市盈率在20.62 - 23.22倍 高于标普 科技板块在24.58 - 28.16倍 [15][16] 推荐股票 Shopify - 为全球商家提供电商平台 涵盖多种电商运营功能 其商户和客户交互数据库是重要资产 推动公司增长并抢占市场份额 过去一年收入同比增长21% 多项业务指标表现良好 预计第三季度收入两位数增长和自由现金流稳定 [18][20] - 预计今年收入增长22.2% 盈利增长51.4% 明年收入增长19.6% 盈利增长18.6% 过去一年股价上涨36.5% [21] Alphabet - 除搜索引擎外 还涉足云计算、流媒体、自动驾驶和医疗等服务 数据是重要资产 AI创新助力发展 尽管规模大 仍保持两位数收入增长 上季度盈利和收入超预期 [21][22] - 分析师上调盈利预测 预计2024年盈利增长37.9% 2025年增长11.4% 对应收入增长14.8%和12.1% 过去一年股价上涨37.4% [23][24] Uber - 提供打车、送餐和货运服务 业务覆盖多个地区 各业务板块上季度收入超10亿美元 平台用户和订单量增长 带动总预订量和收入增长 盈利和销售超预期 [24][25] - 分析师上调盈利预测 预计今年收入增长17.3% 盈利增长110.3% 明年收入增长16.4% 盈利增长37.8% 过去一年股价上涨47.8% [26]