文章核心观点 - 宠物行业规模不断扩大 宠物电商公司Chewy和新鲜冷藏宠物食品公司Freshpet均有较强竞争力 但Freshpet因增长速度更强是更好的投资选择 [1][2][12] 业务模式 - Chewy是宠物行业领先的纯电商公司 通过自动配送计划建立了忠实客户群 提供约11.5万个库存单位的产品和服务 涵盖宠物药品和保险 [3][4] - Freshpet销售新鲜冷藏宠物食品 产品在超2.6万家商店有售 在美国和海外扩张并推出新产品 其品牌和生产设施构成竞争优势 [5][6] 财务状况 - Chewy近期营收增长显著放缓 二季度营收28.6亿美元 仅增长2.6% 但因毛利率提高和成本控制 利润增长强劲 [8][9] - Freshpet逆势增长 季度营收2.534亿美元 增长26% 连续25个季度至少增长25% 调整后EBITDA近4350万美元 几乎翻倍 [10] 估值情况 - Chewy当前市盈率为28 包含大量基于股票的薪酬 不支付股息 [11] - Freshpet当前市盈率为170 因增长记录被高估 不支付股息 [11]