文章核心观点 - 宏观因素对互联网服务行业影响不一，今年降息使行业前景更积极 公司看好Shopify、Alphabet和Uber [1][2] 行业概述 - 互联网服务公司依靠软硬件基础设施为全球消费者提供服务 运营模式分广告和无广告收费两种 行业内大公司如Alphabet会影响行业均值 且因服务多样难以确定影响所有公司的因素 [3][4] 行业表现决定因素 - 日常生活数字化、联网设备增加推动行业发展 疫情使大量交易线上化 人们习惯线上便利 多设备拥有者更频繁使用服务 [5] - 行业资本密集 需筹集资金建设和维护基础设施 尽管此前利率高 公司仍持续投资 今年利率下降 资本支出有望继续 除Alphabet外的公司固定资产也在增加 [5] - Alphabet成本合理化 如裁员和缩减办公空间 对行业利润率有积极影响 其收购虽增加运营成本 但今年未出现此情况 且其利润率上升支撑了行业利润率 [5] - 流量和客户获取是收入重要驱动因素 公司通过广告或建立社区吸引用户 部分大公司通过合作获取客户 还利用技术跟踪用户数据以了解需求 [6] - 数据是行业成功关键 可用于构建人工智能模型 提高服务质量、创造新技术和服务并降低运营成本 广告服务受严格监管 人工智能工具提升各规模公司运营效率和增长空间 影响竞争格局 [6] 行业排名与前景 - 互联网服务行业在Zacks分类行业中排名第65 处于前26% 行业排名反映有投资机会 [7] - 过去一年行业盈利预测在2023年12月触底 2024年4月和11月上涨 2024年盈利预测较2023年11月增长19.0% 2025年平均盈利预测同期增长10.6% [8] - 历史上Zacks排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 该行业排名靠前应被看好 [9] 行业股市表现 - 过去一年行业比科技板块和标普500更稳定 年初前与二者走势相近 4月科技板块下跌 行业保持增长 8月后行业恢复并超越二者 [10] - 行业净涨幅40.6% 高于科技板块的33.3%和标普500的35.5% [11] 行业估值 - 基于未来12个月市盈率 行业当前估值为21.02倍 略低于过去一年中位数21.52倍 低于标普500的22.43倍和科技板块的26.97倍 [12] - 过去一年行业市盈率在20.62倍至23.22倍之间 高于标普的19.32倍至22.43倍 科技板块在24.58倍至28.16倍之间 [13] 推荐股票 Shopify - 为全球商家提供电商运营平台 涵盖产品展示、营销、销售及供应链管理等服务 拥有商家和客户互动数据库 助于分析增长和客户行为 推动公司发展并抢占市场份额 [14][15] - 去年营收同比增长21% 商家解决方案、订阅解决方案和月经常性收入分别增长19%、27%和25% 毛利润增长25% 自由现金流增长243% 预计第三季度营收两位数增长且自由现金流利润率稳定 [15] - 下周公布第三季度财报前 估值相对稳定 预计今年营收增长22.2% 盈利增长51.4% 明年营收增长19.6% 盈利增长18.6% 过去一年股价上涨36.5% [16] Alphabet - 以搜索引擎闻名 近年拓展到云计算、视频音乐流媒体、自动驾驶和医疗服务等领域 收集大量数据用于创新 [17] - 数据是重要资产 人工智能创新助力发展 虽规模大但营收仍两位数增长 上季度盈利2.12美元 超Zacks共识预期15.9% 营收超预期2.3% [18] - 分析师上调盈利预期 2024年预期增长37美分（4.8%） 2025年预期增长27美分（3.1%） 预计2024年盈利增长37.9% 2025年增长11.4% 对应营收增长分别为14.8%和12.1% 过去一年股价上涨37.4% [19] Uber - 在美洲、欧洲、中东和亚洲提供打车、食品配送和货运服务 各业务板块上季度营收均超10亿美元 [20][21] - 打车和配送平台受欢迎 月活跃平台消费者增长13% 出行次数增长17% 总预订量同比增长16% 营收增长20% 盈利超预期192.7% 销售超预期1.7% [21] - 分析师上调盈利预期 2024年预期增长75美分（69.4%） 2025年预期增长22美分（9.6%） 预计今年营收增长17.3% 盈利增长110.3% 明年营收增长16.4% 盈利增长37.8% 过去一年股价上涨47.8% [22]