文章核心观点 公司2024年第三季度财报表现良好，虽股价短期下跌但长期增长前景乐观，不过当前估值偏高，Zacks给予“持有”评级 [1][2][17] 财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益41美分，超Zacks共识预期2.5%，同比增长24.2% [1] - 第三季度营收6.28亿美元，超Zacks共识预期1.31%，同比增长27.3% [2] - 2024年第三季度调整后EBITDA同比增长28.8%至2.57亿美元，利润率40.9%，同比扩大50个基点 [8] - 2024年第三季度运营费用同比增长14%至5.195亿美元 [8] - 2024年第三季度运营收入1.085亿美元，去年同期为3770万美元 [9] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为12.1亿美元，2023年6月30日为10.1亿美元 [9] - 2024年第三季度经营活动净现金为2.73亿美元，第二季度为8100万美元 [9] - 2024年第三季度回购了5400万美元A类普通股，截至9月30日，有5.21亿美元授权可用于回购 [10] - 预计2024年第四季度营收7.56亿美元，同比增长约25%，调整后EBITDA近3.63亿美元 [11] - Zacks对2024年第四季度营收共识预期为7.5361亿美元，同比增长24.4%，每股收益57美分，同比增长39.02% [11] - Zacks对公司2024年营收共识预期为24.6亿美元，同比增长26.49%，每股收益1.63美元，同比增长29.37% [12] 股价表现 - 2024年第三季度财报公布后，股价周五下跌5.58%，收于125.13美元 [2] - 年初至今股价上涨73.9%，跑赢Zacks计算机和科技板块30%的回报率 [2] - 股价高于50日和200日移动平均线，技术指标看涨 [14] - 目前公司远期12个月市销率为21.13倍，高于子行业的6.25倍 [15] 业务亮点 - 公司在联网电视（CTV）领域市场份额不断扩大，是2024年第三季度增长最快的渠道 [3] - 受益于全球业务拓展、全渠道广告库存持续发展和程序化广告的广泛采用 [4] - 2024年第三季度北美市场营收占比约88%，国际市场约12% [4] - 2024年第三季度客户留存率超95% [4] - Spotify延长与公司合作，通过Spotify广告交易所试点与OpenPath和UID2集成 [5] - 公司与领先机构和品牌签署更多多年期联合业务计划（JBPs），今年超40%业务将纳入其中 [5] - 2024年第三季度赢得多个新客户，如Reach、Motorsport Network、Cint等 [6] - Roku宣布采用UID2以提高广告商定位精度并实现安全数据协作 [7] 投资建议 - 公司强大的业务组合和不断扩大的合作伙伴基础积极向好，零售媒体业务增长是顺风因素，AI解决方案Kokai有助于精准定位新客户，长期增长前景值得期待 [13] - 公司价值评分为F，当前估值偏高 [14] - Zacks给予公司“持有”评级，建议投资者等待更有利的切入点积累股票 [17]