文章核心观点 - Plug Power和Nikola在新兴的氢能市场可能是不错的长期投资选择 [1][5] 氢能行业情况 - 氢能被视为化石燃料的理想绿色替代品，通过可再生能源分解水制取，燃烧副产物仅为水，但过去十年行业发展不佳，许多氢能股票表现平淡 [2] - 行业采用氢能动力缓慢，因制氢成本高于油气提取加工成本，且扩建电网比建设氢能基础设施更具成本效益，通胀和高利率也使氢能项目吸引力降低 [3] - 随着技术和宏观经济环境改善，使用氢能的节省成本可能抵消初始成本，氢能行业有望复苏，预计2024 - 2032年氢燃料电池市场复合年增长率为30%，2025 - 2037年氢动力汽车市场复合年增长率为45% [4] Plug Power公司情况 - 主要为仓库和配送中心的叉车提供氢燃料电池和充电服务，已部署超69000个燃料电池系统和250个加油站，大客户包括亚马逊和沃尔玛，是全球最大的液氢单一买家 [6] - 2022年和2023年营收分别增长40%和27%，主要由两次大型收购推动，核心业务受宏观因素影响增长缓慢，两年净亏损均扩大 [7] - 2023 - 2026年分析师预计其营收复合年增长率为25%，净亏损将收窄，美国能源部近期提供16.6亿美元贷款用于建设多达六个新的绿色氢能生产设施 [8] - 企业价值26.7亿美元，股票估值为明年销售额的2.3倍，被低估，内部人士过去12个月买入股份近为卖出的五倍，挪威央行近期增持股份至近8% [9] Nikola公司情况 - 生产电动半挂车，最初销售电池电动卡车，今年开始交付氢燃料电池电动卡车，2020年上市后开局不利，未达交付目标，创始人被定罪，2023年电池起火召回所有电池电动卡车，未盈利，过去三年股份数量近四倍增长，面临激烈竞争 [10] - 虽面临挑战，但也有积极迹象，2024年前九个月交付203辆氢燃料电池电动卡车，预计全年交付300 - 350辆，分析师预计今年营收超三倍至1.12亿美元，2025年近三倍至3.28亿美元，还计划到2026年与合作伙伴在美国建立60个加氢站网络 [11] - 企业价值3.38亿美元，股票估值约为明年销售额的1倍，被低估，内部人士过去12个月买入股份为卖出的15倍，可能是氢动力汽车市场有吸引力的长期投资选择 [12]