文章核心观点 Triumph Group公布2025财年第二季度财报，实现连续十个季度同比销售增长，虽面临短期OEM生产速率下降等挑战，但因售后市场需求强劲和内饰业务改善，上调盈利和现金流指引，预计下半年自由现金流加速生成 [1][3] 第二季度财务业绩 - 净销售额2.875亿美元，销售增长1% [2] - 营业收入3240万美元，营业利润率11%；调整后营业收入3600万美元，调整后营业利润率13% [2] - 持续经营业务净收入1190万美元，摊薄后每股收益0.15美元；调整后持续经营业务净收入1540万美元，每股收益0.20美元 [2] - 调整后EBITDAP为4260万美元，调整后EBITDAP利润率15% [2] - 运营活动使用现金3840万美元，自由现金使用4470万美元；9月30日现金及可用流动性为1.48亿美元 [2] 2025财年指引 - 净销售额约12亿美元 [3] - 营业收入增至1.405 - 1.455亿美元，营业利润率12% [3] - 调整后EBITDAP增至1.9 - 1.95亿美元，调整后EBITDAP利润率16% [3] - 摊薄后每股收益增至0.47 - 0.53美元，调整后摊薄后每股收益增至0.70 - 0.76美元 [3] - 运营活动现金流增至4000 - 5500万美元，自由现金流增至2000 - 3000万美元 [3] 各业务板块销售情况 商业OEM - 销售额减少1160万美元，降幅8.9%，主要因波音737、767、777项目销量下降，部分被波音787项目销量增加和内饰业务有利和解抵消 [5] 商业售后市场 - 销售额增加1040万美元，增幅26.2%，主要因多个平台备件销售和维修销量增加，包括波音787项目 [5] 军事OEM - 销售额增加300万美元，增幅4.9%，CH - 47和AH - 64项目销量增加抵消V - 22项目预期下降 [6] 军事售后市场 - 销售额增加20万美元，增幅0.5%，CH - 47平台维修增加和500万美元备件知识产权交易，部分被V - 22项目维修和大修销售下降抵消 [6] 其他财务信息 - 积压订单为19亿美元，较上一财年末增加，各终端市场均有增长，但波音737MAX项目交付时间变化导致部分减少 [8] - 第二季度运营活动现金流使用3840万美元，好于预期，因营运资金低于预期和售后市场需求强劲 [9] 非GAAP财务指标相关 定义及用途 - 公司披露调整后EBITDA和调整后EBITDAP等非GAAP财务指标，用于内部衡量运营和管理绩效，也供投资者补充评估业务表现 [18][20] 排除项目及原因 - 排除资产和业务出售损益、认股权证重估损益等多项，因这些不一定反映公司当前和持续运营的现金收益或费用 [21][22] 指标计算及对比 - 给出调整后EBITDA和调整后EBITDAP与持续经营业务损益的调节表，展示不同时期指标对比 [33][34] 其他非GAAP指标 - 提供调整后持续经营业务收入、调整后营业收入等指标及与GAAP指标的调节 [35][40] 现金流相关 - 给出运营活动现金流、自由现金流的计算及不同时期数据，以及2025财年指引 [42]