文章核心观点 - 先买后付公司发展良好，有望受益于利好因素在近期实现盈利，Affirm作为行业佼佼者，虽仍亏损但增长强劲，信用质量良好，低利率或推动其盈利，值得投资者考虑 [1][12] 行业情况 - 先买后付行业持续受欢迎，美联储降息使借贷成本降低，或刺激对先买后付贷款的需求 [1][3] - 美国先买后付总商品交易量占美国电子商务的比例约为7.4%，较去年上升约1个百分点 [8] 公司情况 公司概况 - Affirm是先买后付行业的佼佼者，在过去几年不确定的经济环境中实现了良好增长，消费者信贷组合表现强劲 [2] 战略合作 - 与大型电子商务提供商建立重要合作关系，去年与亚马逊支付合作，成为首家通过该零售巨头提供支付选项的先买后付提供商，合作还包括亚马逊的企业对企业商店 [5] - 8月宣布与Hotels.com合作，客人可预订住宿并分期支付，此前已与Expedia及其子公司Vrbo等旅游提供商合作，产品还集成到Apple Pay [6] 财务表现 - 总商品交易量同比增长35%，达到76亿美元，收入为6.98亿美元，同比增长41%，运营费用增加但增速低于收入，本季度净亏损1亿美元，较去年的1.71亿美元有所改善 [7] 信用质量 - 第一季度（截至9月30日）30天以上逾期率为2.8%，略高于上一季度的2.4%，但指标相对稳定，公司认为这得益于其贷款期限较短 [9] 发展前景 - 美联储自9月会议以来将联邦基金利率下调了0.75%，较低的资金成本可能促使更多借款人使用其产品，加上其在苹果和热门电商网站上作为支付选项更频繁出现，可能刺激对其分期贷款的需求 [10][11] 分析师评级 - 多家银行对Affirm进行了评级上调和目标价提高，如Wedbush将其评级上调至中性，目标价45美元；Wells Fargo上调至增持，目标价52美元等 [3] 投资建议 - 尽管仍在亏损，但分析师认为其增长和低利率利好因素可能推动其实现盈利，股票市销率为5.7倍，明年预期市销率为4.7倍，对于愿意承担一定风险的投资者来说是不错的选择 [12]