核心观点 - 迪士尼的流媒体业务正在改善，预计将在2025财年实现盈利，并抵消传统电视业务的收入下滑 [2][3] - 迪士尼的流媒体业务在2023财年第四季度实现了3.21亿美元的营业利润，全年娱乐流媒体平台（Disney+和Hulu）实现了1.43亿美元的营业利润，而去年亏损25亿美元 [5] - 投资者对传统媒体的悲观情绪不仅限于流媒体的短期亏损，还认为订阅流媒体视频无法取代传统电视的数十亿美元利润 [6] 流媒体业务表现 - 迪士尼通过减少内容支出和稳步增加Disney+、Hulu和ESPN+的订阅用户，使流媒体业务不仅实现盈利，甚至优于传统电视业务 [2] - 迪士尼预计2025财年流媒体业务的营业利润将增加约8.75亿美元，使该部门的营业利润超过10亿美元 [3] - 迪士尼的流媒体业务在2023财年第四季度实现了3.21亿美元的营业利润，全年娱乐流媒体平台（Disney+和Hulu）实现了1.43亿美元的营业利润 [5] 传统电视与流媒体的对比 - 传统付费电视业务在过去几十年中表现优异，主要因为媒体公司每月都能获得收入，且用户流失率极低 [7] - 在流媒体时代，消费者可以随时取消订阅，媒体公司不再每月固定获得收入，只有对特定内容感兴趣的消费者才会付费 [8][9] - 尽管流媒体面临用户流失的挑战，但迪士尼的预测表明，流媒体仍有可能成为有线电视的长期替代品，未来通过捆绑或整合服务可能减少用户流失 [9] 行业前景 - 媒体行业可能在未来几年内从困境中走出，变得比投资者预期的更强大 [10] - 迪士尼股价在午盘交易中上涨超过6%，显示出市场对其流媒体业务前景的乐观态度 [10]