文章核心观点 - 美国运通公司业务核心基本面强劲，专注千禧一代和Z世代客户群体，推动收入和品牌忠诚度持续增长，虽当前估值高于行业平均且面临挑战，但长期基本面良好，适合长期投资 [1][19][20] 股价表现 - 周三收盘价287.64美元，距52周高点296.83美元仅差3.1% [1] - 过去六个月股价上涨19%，跑赢行业的14.6%和标准普尔500指数的12.8%，也跑赢同行万事达卡的13.9%和Visa的9.9% [2] - 股价高于50日和200日移动平均线，显示强劲上升势头 [3] 增长驱动因素 - 受益于忠诚客户群、高新卡获取量和高客户留存率，2024年第三季度卡费收入增长18%，卡会员总支出同比增长6%，新高端卡获取量达330万 [4] - 产品更新吸引现有和潜在高端持卡人，如美国消费金卡更新福利后新签约和留存率高 [5] - 美联储进一步降息将刺激消费，影响公司折扣收入；现有卡增强功能可收取更多卡费；关注Z世代客户群体；产品创新和战略伙伴关系有助于扩大业务范围和提高客户参与度 [6] 股东回报 - 2024年第三季度回购800万股普通股，支付每股0.7美元股息，股息收益率1%高于万事达卡的0.6%和Visa的0.7% [7] 业绩展望 - 上调2024年全年每股收益指引至13.75 - 14.05美元，同比增长24%，高于长期指引；预计2024年收入同比增长9%，长期收入增长超10% [8] - 过去12个月净资产收益率32.5%，远高于行业的19.4%，反映公司有效利用股东资金 [9] 盈利预测修正 - 过去60天盈利预测上调，过去四个季度中有三个季度超盈利预期，平均超预期幅度6.5% [11] - Zacks共识预计2024年每股收益13.40美元，同比增长19.5%；2025年每股收益15.15美元，同比增长13% [11] 潜在不利因素 - 卡会员奖励费用是主要开支之一，2024年第三季度该指标增长10%，未来可能影响公司利润 [15] 股票估值 - 远期市盈率19.28倍，高于行业平均的16.23倍，但低于同行万事达卡的32.28倍和Visa的27.24倍 [16][18]