文章核心观点 - 公司平台受各类商家欢迎，虽股价今年波动大但夏季后上升，三季报强劲且指引乐观致股价创52周新高，当前探讨是否还值得买入 [1][2] 公司近期业绩表现 - Q3营收同比增长26%至21.6亿美元，增速超Q2，且高于分析师预期 [3] - 商品交易总额（GMV）跃升24%至697.2亿美元，B2B商务GMV飙升145%，国际GMV增长超30%，跨境GMV约占总GMV的14% [4] - 总支付额增长31%至430亿美元，整体商家解决方案收入增长26%至15.5亿美元，订阅收入增长26%至6.1亿美元 [4] - 毛利率从52.6%降至51.7%，毛利润增长24%至11.2亿美元，本季度产生4.21亿美元自由现金流 [5] 公司未来业绩展望 - 预计Q4营收同比增长20%多，毛利润同比增速与Q3相近，自由现金流利润率与Q3的19%相近 [6] 股票购买分析 - 公司业绩稳定，今年前三季度营收在剔除物流业务处置因素后增长25%-29% [7] - 公司在各规模、各领域商家中均有稳健增长，持续创新推出新工具 [8] - 更多商家选择使用公司支付服务，Shop Pay在Q3促成170亿美元GMV，占总GMV的62% [9] - 基于分析师2025年的估计，公司目前的远期市销率（P/S）为13.7，高于近年但远低于2021年 [10] - 公司营收稳定增长，资产负债表稳健，产生强劲自由现金流，股票接近合理估值，长期仍可能是赢家，可在回调时买入 [11][12]