文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Liberty Oilfield Services股价下跌5.3%表现逊于标普500指数 公司Q3财报未达预期 但在技术转型等方面有进展 预计2025年有积极表现 不过近期评级为强烈卖出 [1][2][18] 公司业绩表现 - Q3调整后净利润为每股45美分 未达预期的55美分 较去年同期的86美分下降 主要因设备和服务执行不佳 成本费用同比增加及业务活动减少 [2] - 营收11.4亿美元 未达预期0.2% 较去年同期的12.2亿美元下降6.6% 调整后EBITDA为2.478亿美元 低于去年同期的3.192亿美元 也未达预期的2.559亿美元 [3] - 第三季度总成本和费用为10.313亿美元 较去年同期增加2% 高于预期的10.158亿美元 [7] 股东回报 - 财报发布前董事会宣布每股普通股股息8美分 较上一季度的7美分增加14% 将于12月20日支付给12月6日登记在册的股东 [4] - 本季度通过股票回购和现金股息向股东返还5100万美元 [4] - 回购并注销1939072股A类普通股 平均价格为每股20.27美元 占截至9月30日季度流通股总数的1.2% 回购总额约3900万美元 自2022年7月25日计划开始以来 累计回购并注销当时流通股的14.3% 授权未来股票回购额度还剩约3.23亿美元 [5] 技术与业务进展 - 多年期车队技术转型按计划进行 目标是2025年初90%的车队主要由天然气提供动力 [6] - digiPrime车队创下月度泵送小时数新高 本季度泵送效率创季度纪录 并向澳大利亚运送了一支车队 当地完井活动将于第四季度开始 [6] 资产负债与资本支出 - 截至9月30日 公司现金及现金等价物约2300万美元 长期债务1.23亿美元 债务资本比率为5.9% 流动性 现金余额和循环信贷额度总计3.52亿美元 [8] - 本季度资本支出1.628亿美元 高于预期的1.366亿美元 预计第四季度资本支出约2亿美元 用于digiTechnologies交付 双燃料技术升级完成和湿砂处理设备需求 [8][10] 公司指引 - 预计2024年税收费用率约为税前收入的23% - 24% 现金税约为当年有效账面税率的50% [9] - 未来计划将投资更多集中于发电服务领域的拓展机会 [10] 行业与市场情况 - 全球石油市场受OPEC+生产决策 中国经济增长和中东地缘政治动态影响 预计今年全球石油需求每天增长约100万桶 明年进一步增加 尽管2025年全球石油生产可能过剩 但公司预计油价将保持稳定 支撑北美地区的业务活动水平 [11] - 美国和加拿大新的LNG出口设施投产预计将刺激2025年天然气业务活动 维持需求 [12] 市场预期与展望 - 因勘探与生产运营商调整2024年开发计划 压裂市场预计放缓 公司预计第四季度业务活动将出现低两位数百分比的下降 略高于典型的年终降幅 但预计2025年初完井活动将反弹 [13][14] - 过去一个月新的盈利预期呈下降趋势 共识预期变化为 - 61.05% [16] - 公司Growth Score为A Momentum Score为C Value Score为A 综合VGM Score为A [17] - 公司Zacks Rank为5（强烈卖出） 预计未来几个月股票回报低于平均水平 [18]