估值与市场表现 - Okta的股票估值较高，其12个月远期市销率（P/S）为4.55倍，高于Zacks互联网软件服务行业的2.68倍 [1] - 与微软、Palo Alto Networks和CrowdStrike相比，Okta的估值显著偏低，这些公司的市销率分别为10.56倍、13.21倍和17.99倍 [1][2] - 由于宏观经济环境的影响，Okta的客户身份和员工身份业务均受到预算紧缩的冲击 [2] - 今年以来，Okta股价下跌18.7%，表现逊于Zacks计算机与技术行业的25.6%涨幅和行业的4.8%跌幅 [12][13] 财务表现与预期 - 公司预计2025财年收入在25.55亿至25.65亿美元之间，较2024财年增长13% [7] - 2025财年非GAAP每股收益预计在2.58至2.63美元之间，较之前的2.35至2.40美元有所上调 [8] - 自由现金流利润率预计为23% [9] - 2025财年第三季度，Zacks一致预期收入为6.4942亿美元，同比增长11.2% [11] 产品与市场机会 - Okta的产品组合表现强劲，尤其是Okta身份治理和特权访问等新产品需求旺盛 [5] - 公司客户群持续扩大，2024财年客户数量同比增长7.7%，2025财年第二季度客户总数同比增长5%至19,300家 [15] - 年合同价值（ACV）超过10万美元的客户同比增长10%至4,620家 [15] - 公司拥有超过40%的全球2000强企业客户 [16] - Okta在网络安全领域与微软、IBM和CyberArk竞争，市场份额逐步提升 [18] 行业前景与增长动力 - 全球安全市场预计在未来五年内实现两位数增长，2028年收入将达到2000亿美元 [20] - 身份与访问管理（IAM）是增长最快的细分市场之一，预计2024年至2028年复合年增长率（CAGR）将达到两位数或更高 [20] - IAM的增长动力包括远程访问安全需求的增加以及企业数字化转型的加速 [21] - Okta在2023年10月推出了新的员工身份云功能，解决了未管理的SaaS服务账户、治理风险和身份验证问题 [21] 创新与技术发展 - Okta AI是一套嵌入员工身份云和客户身份云的AI驱动功能，帮助企业构建更好的体验并防范网络攻击 [14] - 公司扩展了Auth0和Okta客户身份云的功能，为开发者提供更高的可扩展性、安全性和定制化 [17] - Auth0免费计划现在支持25,000名月活跃用户（MAUs），并增加了无密码功能、无限社交和Okta连接以及自定义域名支持 [18] - 付费计划包括企业级身份安全功能，如多因素认证、跨域身份管理系统支持、增强的日志保留等 [18]