文章核心观点 - 2024年11月19日DT Midstream宣布以12亿美元从ONEOK收购三条受FERC监管的天然气输送管道组合 该交易预计提升公司现金流和业务状况 符合公司战略 预计2024年末或2025年初完成 [1][5][7] 交易标的 - 三条管道总容量超37亿立方英尺/日 总长约1300英里 分布在七个州 收购价约为2025年EBITDA的10.5倍 [1] - 包括Guardian Pipeline（约260英里 与Vector Pipeline和芝加哥枢纽互连 服务威斯康星关键需求中心） Midwestern Gas Transmission（约400英里 双向管道 连接阿巴拉契亚供应与田纳西和芝加哥枢纽间的中西部市场 与Guardian Pipeline互连） Viking Gas Transmission（约675英里 连接明尼苏达 威斯康星和北达科他的关键公用事业客户与加拿大供应） [2][3] 公司表态 - 总裁兼首席执行官David Slater称收购符合公司纯天然气战略 增加管道业务收入贡献 [4] - 执行副总裁兼首席财务官Jeff Jewell表示交易将立即增加可分配现金流 改善业务状况 增加未来增长机会储备 [5] 交易详情 - 交易对价为12亿美元现金（无债务） 交易倍数约为2025年调整后EBITDA的10.5倍 融资方式为约9亿美元债务和约3亿美元普通股 [5] 战略理由 - 收购符合公司拥有连接优质供应盆地与关键需求中心和市场区域天然气资产的战略 预计2025年管道业务占调整后EBITDA比例提升至约70% 增加有机增长项目储备 收购组合约90%为需求拉动型客户 约85%收入来自投资级客户 [6] 交易进程 - 交易已获DT Midstream董事会批准 预计2024年末或2025年初完成 需获得监管批准及满足其他惯例成交条件 [7] 交易顾问 - 巴克莱担任财务顾问并提供融资承诺 Weil Gotshal & Manges LLP担任法律顾问 [9] 会议安排 - DT Midstream定于11月20日上午8点（美国东部时间）召开电话会议讨论交易 投资者等可通过链接收听直播 提供了美国和加拿大的免费和收费拨号号码及密码 [10] 公司介绍 - DT Midstream是天然气州际和州内管道 存储和集输系统等的所有者 运营商和开发商 为美国南部 东北部 中西部及加拿大的客户提供天然气运输等服务 公司目标是到2050年实现净零温室气体排放 到2030年减少30%碳排放 [11] 财务指标说明 - 调整后EBITDA定义为GAAP净利润加回利息 税 折旧和摊销及融资活动损失等 公司认为该指标有助于理解经营业绩和业务持续表现 用于评估各业务板块表现及战略规划和预测 [12] - 可分配现金流（DCF）通过对归属于DT Midstream的净利润进行一系列加减计算得出 公司认为该指标有助于评估资产在偿债 纳税和进行维护性资本投资后产生现金收益的能力 [13] - 公司不预测净利润 无法提供调整后EBITDA的GAAP等效指标 [14]