文章核心观点 - 亿滋国际（Energizer Holdings）公布第四季度财报后股价上涨，虽净销售额同比下降且未达预期，但盈利改善并超预期，公司有战略举措且对未来有增长预期 [1][3][4] 第四季度财报情况 - 调整后每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的1.17美元，较去年同期增长1.7% [3] - 净销售额8.057亿美元，未达Zacks共识预期的8.09亿美元，同比下降0.7%，有机销售额同比持平，未达预期的0.3%增长 [4] - 电池与照明部门因品类趋势改善和全球分销扩张，实现1.3%的有机增长；汽车护理部门因分销收益和假日销售实现0.5%的有机增长，但被制冷剂销售时间因素部分抵消 [5] - 销量增长被1.8%的价格下降抵消，归因于战略定价行动和促销投资 [6] - 电池与照明部门收入同比下降0.7%至6.516亿美元，未达预期的0.3%降幅，部门利润增长1.5%至1.795亿美元；汽车护理部门收入同比下降0.6%至1.541亿美元，部门利润大幅增长13.6%至2000万美元 [7] 利润率与成本详情 - 调整后毛利率扩大220个基点至42.2%，得益于“动力计划”举措节省约1800万美元及较低的投入成本，但被战略定价行动和促销投资部分抵消，预期扩大150个基点 [8] - 调整后的销售、一般及行政费用（SG&A）同比增长6.5%至1.23亿美元，因劳动力和福利成本、差旅费、数字转型折旧费用和法律费用增加，被“动力计划”节省的约700万美元部分抵消 [9] - 调整后的SG&A费用占净销售额的比例为15.3%，高于去年同期的14.2%，预期为15.5%；广告和促销费用占销售额的4.6%，增加50个基点 [10] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.873亿美元，同比增长1%，调整后的EBITDA利润率提高30个基点至23.2% [11] 财务健康状况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为2.169亿美元，长期债务为31.9亿美元，股东权益为1.358亿美元；第四财季偿还额外5000万美元债务，季度末净债务与调整后EBITDA之比为4.9倍 [12] - 第四财季经营现金流为1.689亿美元，公司批准新的最高750万股股票回购计划 [13] 第一季度及2025财年展望 - 第一季度有机收入预计同比增长2% - 3%，调整后毛利率预计提高50 - 100个基点，调整后每股收益预计在60 - 65美分，较上一时期实现个位数增长 [14] - 2025财年，管理层预计有机收入增长1% - 2%，得益于电池和汽车护理业务的分销扩张；目标是将调整后毛利率提高约50个基点，使全年毛利率超过41% [15] - 毛利率扩张将由“动力计划”的成本节约推动，预计2025财年节省4000 - 6000万美元，该计划最后一年累计节省预计达1.8 - 2亿美元 [16] - 收入增长和“动力计划”的最终实施预计将推动调整后EBITDA增长至6.25 - 6.45亿美元，全年调整后每股收益预计在3.45 - 3.65美元；公司计划在2025财年偿还1.5 - 2亿美元债务 [17] - 预计资本支出在8000 - 9000万美元，受运营、数字赋能、无塑料包装和一次性“动力计划”成本投资推动，自由现金流预计占销售额的8% - 10% [18] 其他更好排名的公司 - Ingredion Incorporated（INGR）为食品、饮料、酿造、制药等行业服务，目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为9.5%，当前财年盈利预计较去年增长12.5% [19] - Freshpet Inc.（FRPT）是宠物食品公司，目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为144.5%，当前财年销售额和盈利预计分别较去年增长27.3%和224.3% [20] - McCormick & Company, Inc.（MKC）是香料、调味料等食品行业的领先企业，目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为13.8%，当前财年销售额和盈利预计分别较去年增长0.6%和8.2% [21]