文章核心观点 公司凭借Afterpay部门和强大的合作伙伴基础提升了在“先买后付”市场的前景，股价表现良好且业务增长态势积极，但也面临估值过高、宏观经济挑战和竞争压力等问题 [1][4][20] 业务合作与拓展 - 公司Afterpay部门与多个品牌合作，其“先买后付”服务向Alphabet的Google Play用户开放，自收购后消费者在该部门支出超720亿美元 [1] - 公司与美容和健康供应商进行新的合作伙伴整合，还与SalonCentric达成分销合作 [8] - 公司Cash App与Lyft和Google Play分别达成合作，带来新支付方式和替代支付选项 [9] 业务数据表现 “先买后付”业务 - 2024年第三季度末，“先买后付”总商品交易量（GMV）同比增长23%至82.4亿美元，增长得益于Pay - in - Four产品和单次使用支付功能 [3] 交易收入 - 2024年第三季度，交易收入为17.1亿美元，占净收入的28.7%，同比增长3.2%，其中Square生态系统贡献16.1亿美元，同比增长7%，Cash App贡献9900万美元，同比下降26% [10] 客户活跃情况 - 报告期内，Cash App卡活跃用户同比增长11%至2400万 [11] 总支付交易量（GPV） - 2024年第三季度，Square的GPV为599亿美元，按报告和固定汇率计算，同比分别增长7.5%和7.6%，美国市场增长4.9%，国际市场按报告和固定汇率计算分别增长20%和21% [13] 业务优势与前景 - 公司利用Afterpay提升消费者参与度，平台上超过五年的消费者群体平均每年交易超31次，过去一年加入的为4次，Afterpay在过去12个月为商家带来4.6亿潜在客户和1.38亿消费者访问量，推动广告收入增长 [2] - 公司股价在过去一个月上涨25.1%，跑赢Zacks商业服务板块和Zacks技术服务行业的5.2%涨幅，且股价高于50日和200日移动平均线，呈看涨趋势 [4][6] - 公司凭借强大的支付和销售点解决方案在数字支付行业占据有利地位，丰富的合作伙伴基础是关键催化剂 [7] - 公司全面的商业生态系统有助于维持卖家业务的强劲势头，强大的产品组合增加了Square的GPV [12] - 公司的全渠道服务增强了卖家基础，Square和CashApp生态系统的发展态势良好 [14] - 公司利用人工智能为卖家提供增强体验，提供生成式AI功能帮助卖家自动化运营 [15] - 公司预计2024年第四季度Square美国和全球GPV环比将适度改善，2025年同比增长将加速 [16] 盈利情况 - Zacks对2024年第四季度每股收益的共识估计目前为85美分，过去30天未变，较去年同期增长88.89% [17] - 2024年每股收益共识为3.51美元，过去30天未变，2023年公司报告收益为1.80美元，过去四个季度中，公司收益两次超过、一次未达、一次符合Zacks共识估计，平均惊喜率为9.27% [18] 投资建议 - 公司股票价值评分C，表明被高估，尽管合作伙伴基础和客户群体不断扩大值得关注，但估值过高是一个问题，同时面临宏观经济挑战、竞争压力等问题，目前Zacks评级为3（持有），建议等待更有利的切入点 [20][21]