文章核心观点 - Dycom Industries Inc. 2025财年第三季度业绩强劲，合同收入和收益超预期且同比增长，但股价周三暴跌12.9%，或因利润率改善有限影响投资者情绪 [1] 盈利与收入讨论 - 公司调整后每股收益（EPS）为2.68美元，超Zacks共识预期14%，同比增长20.2% [2] - 合同收入12.7亿美元，超共识预期4.2%，同比增长12%，有机增长7.6% [3] - 前五大客户贡献合同总收入的55.7%，有机增长16.7%，其他客户收入有机下降3% [4] - 最大客户AT&T贡献总收入的20.9%，有机增长58.4%；第二大客户Lumen贡献11.5%；客户3、Comcast、Brightspeed分别贡献8.2%、8.1%、7%，客户3和Brightspeed有机收入同比分别增长50.2%和43.3% [5] 运营与积压订单详情 - 毛利率提高45个基点至20.8% [6] - 调整后EBITDA增长19.3%至1.707亿美元，调整后EBITDA利润率扩大52个基点至13.4% [6] - 第三财季末积压订单总计78.56亿美元，其中44.67亿美元预计在未来12个月完成 [6] 财务状况 - 截至2024年10月26日，公司流动性为4.628亿美元，现金及现金等价物为1530万美元；第三财季末长期债务为10.9亿美元 [7] - 2024年前九个月，公司回购21万股普通股，花费2980万美元，平均每股141.84美元 [7] 第四财季展望 - 第四财季合同收入预计同比中到高个位数增长，包括3500万美元收购合同收入，有机收入预计低到中个位数增长 [8] - 调整后EBITDA利润率预计较去年同期的9.8%提高25个基点 [9] - 第四财季有效税率预计为26%，摊薄股份为2950万股 [10] - 净利息费用预计为1650万美元，基于股票的薪酬预计为930万美元，摊销费用预计为990万美元 [11] Zacks排名与同行发布情况 - Dycom目前Zacks排名为3（持有） [12] - EMCOR Group 2024年第三季度业绩出色，收入和收益超预期且同比增长，预计年收入至少145亿美元 [12][13] - MasTec 2024年第三季度盈利超预期且同比强劲增长，但收入未达分析师预期且同比略有下降 [14] - Quanta Services 2024年第三季度业绩喜忧参半，调整后盈利超预期但收入未达预期，关键财务指标两位数增长，积压订单达340亿美元，自由现金流5.395亿美元 [15]