文章核心观点 公司年初至今股价涨幅不及Zacks计算机与科技板块但跑赢行业和部分同行 设计与制造业务表现良好但维护收入增长乏力 获得政府相关授权有望助力前景 短期盈利预期稳定 但估值过高且面临宏观因素和行业竞争等问题 被Zacks评为卖出评级 [1][2][3][12][13] 股价表现 - 公司年初至今股价上涨26.4% 不及Zacks计算机与科技板块27.8%的涨幅 但跑赢Zacks计算机软件行业16.3%的涨幅以及同行Intuit、ANSYS和Verint Systems [1] - 同期Intuit股价上涨4.1% ANSYS和Verint分别下跌5.7%和13.8% [1] 业务情况 - 公司跑赢同行归因于设计与制造业务的强劲表现以及稳定的订阅续订率 设计收入同比增长9%至12.6亿美元 制造收入同比增长25%至1.62亿美元 [2] - 维护收入增长乏力 2025财年第二季度维护收入同比下降21.4%至1100万美元 主要因维护计划向订阅模式迁移 [3] 政府合作 - 公司宣布其政府产品获得FedRAMP中等水平授权 为美国联邦政府和公共部门机构提供安全保障 产品包括Autodesk Docs和Autodesk BIM Collaborate Pro [4] - 公司旨在利用云协作和文档管理能力推动公共部门实体的数字化转型和工作流程现代化 Autodesk BIM Collaborate Pro可让用户获取模型时间表以实时更新设计包 提高效率 还获得运营授权 有助于项目开展 [5] 盈利预期 - Zacks对公司2025财年第三季度每股收益的共识预期为2.11美元 过去30天未变 同比增长1.93% 2025财年每股收益共识预期为8.24美元 过去30天未变 同比增长8.42% [7] - 公司过去四个季度的盈利均超Zacks共识预期 平均超预期幅度为5.94% [7] - 2025财年第三季度收入共识预期为15.6亿美元 同比增长10.51% 2025财年收入共识预期为61.1亿美元 同比增长11.07% [8][9] 公司指引 - 2025财年公司预计收入在60.8亿至61.3亿美元之间 2024财年总收入为55亿美元 [10] - 2025财年公司预计非GAAP每股收益在8.18至8.31美元之间 2025财年第三季度预计收入在15.55亿至15.7亿美元之间 非GAAP每股收益预计在2.08至2.14美元之间 [11] 估值与评级 - 公司股价被高估 价值评分为F 远期12个月市盈率为33.48倍 高于Zacks计算机与科技板块的26.54倍 [12] - 宏观经济因素如外汇波动、政策不确定性、地缘政治紧张以及行业竞争加剧令投资者担忧 媒体行业疲软也是不利因素 [12] - 公司目前Zacks排名为4（卖出） 建议投资者远离该股票 [13]