文章核心观点 - 网络安全公司CrowdStrike即将发布关键财报，此前故障事件影响待察，需关注三季度财报解答的三个问题，鉴于不确定性暂不建议买入该股票 [1][3][15] 分组1：事件背景 - 故障更新致全球计算机故障，给公司声誉造成巨大打击，2025财年第三季度是事件后首个完整季度，市场将借此评估影响 [2] - 虽公司有所恢复，但股价距故障时的历史高点仍约有12%差距 [3] 分组2：财报关注问题 问题1：Q3是否失去业务 - 公司是出色的成长型股票，持续实现30%以上的收入增长，产生大量自由现金流并实现GAAP盈利 [4] - 鉴于网络安全领域竞争激烈，投资者应关注故障带来的不利影响，明确指标是是否达到Q3收入预期 [5][6] - 管理层上季度略微下调2025财年全年收入预期，分析师跟进，下周财报若未达预期可能暗示故障后客户流失 [7] 问题2：故障是否影响利润率 - 此前财报电话会议中管理层强调事件后销售势头强劲，但收入不能说明全部情况，竞争对手可能加大竞争力度 [8] - 投资者应关注公司毛利率是否受侵蚀，公司二季度和去年同期订阅业务毛利率为78% [9] 问题3：指引情况如何 - 投资者应查看公司全年指引，若管理层下调指引，表明故障影响可能比预期更持久；若维持或上调指引，是积极信号 [10] - 公司指引可能影响股票短期走势，鉴于过去几个月的反弹和当前估值，指引尤为重要 [11] 分组3：股票投资分析 - 公司强劲增长和利润率使其估值高于同行，从企业价值与销售额比率看，CrowdStrike为23.70，高于SentinelOne、Zscaler、Palo Alto Networks等 [12][13] - 故障曾缩小公司与竞争对手的估值差距，如今差距再次扩大，若收入未达预期、利润率下降或指引不佳，可能威胁其估值溢价 [14] - 鉴于不确定性，目前不建议买入该股票，投资者应等待三季度财报结果 [15]