文章核心观点 - 比特币创新高逼近10万美元，年内涨幅110%，MicroStrategy年内涨幅462%，探讨二者哪个更值得投资，长期来看持有比特币是更好选择 [1][2][15] 比特币市场表现 - 比特币在选举后大幅反弹创新高，逼近10万美元，年内涨幅达110% [1] MicroStrategy比特币策略 - 2020年8月MicroStrategy成为首家将购买比特币纳入资本配置计划的上市公司，目前持有33.12万枚比特币，价值约300亿美元，超过耐克和IBM现金持有量 [2][3] - 10月31日至11月10日公司增持2.7万枚比特币，11月11日至17日又增持5.178万枚，还计划未来三年再购入价值420亿美元比特币 [4] - 公司将自己定位为比特币储备公司，创造新业绩指标“比特币收益率”展示购买策略成效 [5] MicroStrategy策略问题 - 此前投资者将MicroStrategy作为比特币代理股票投资，新比特币现货ETF推出后该策略吸引力下降，公司采取激进措施增加比特币敞口，甚至使用杠杆 [6][7] - 有分析师质疑公司比特币价格永远上涨的假设，比特币价格波动大，若下跌使用债务融资购买比特币的MicroStrategy将面临风险 [9] 比特币周期性 - 比特币因每四年一次的减半事件具有周期性，周期内比特币生态系统中公司表现有差异 [10] - 2023年部分比特币矿业股表现远超比特币，如Riot Platforms涨幅达359%，比特币仅涨155%，但2024年Riot Platforms下跌超20%，比特币上涨110% [11][14]