文章核心观点 - 好市多是一家经营良好、商业模式优越的公司，应在多数投资者的愿望清单上，但鉴于当前估值过高，不应列入购买清单，以合适价格买入或可带来长期回报，而高价买入可能导致资金多年无收益 [9] 好市多商业模式优势 - 好市多是会员制仓储式商店，顾客需支付年费购物，会员费基本无成本，约占零售商营业收入的一半，改变了零售行业规则 [2] - 好市多不以产品销售为唯一收入来源，核心目标是让顾客满意以持续收取会员费，主要通过低价、打造愉悦购物体验和提供丰富商品选择来实现，长期经营较为成功 [3] - 过去十年，好市多营收复合年增长率约8.5%，收益增长率达13.5%，股息连续二十年逐年增加，过去十年年化股息增长率达12% [4] 投资好市多的顾虑 - 零售股易受市场青睐度变化影响，失宠后可能面临严重财务问题甚至破产，投资者更倾向零售房地产投资信托基金，但好市多凭借强大商业模式逆势而上 [5] - 华尔街看好好市多，其股票很少打折，当前使用传统估值指标衡量，好市多股价较贵，与自身历史相比尤其如此 [6][7][8] - 好市多目前市销率约1.6倍，五年平均接近1倍；市盈率56倍，长期平均略低于41倍；市现率和市净率均明显高于五年平均水平；股息收益率仅0.5%，五年平均约0.7% [7]