文章核心观点 - 能源中游领域是寻找高收益且有上行潜力投资的好去处，该领域股票收益率有吸引力且整体估值低于历史倍数，推荐投资者考虑长期持有Enterprise Products Partners、Energy Transfer和Western Midstream三只股票 [1][3] 行业情况 - 过去十年行业经历变革，中游公司降低杠杆，在资助增长项目上更有纪律性，MLP结构公司基本消除IDR [2] - 目前行业公司财务状况比旧MLP模式时更好，但股票交易价格低于2011 - 2016年中游MLP的13.7倍倍数 [3] Enterprise Products Partners公司情况 - 是中游领域追求稳定性的最佳选择之一，连续26年增加分红，多年表现稳定，远期收益率约6.5% [4] - 业绩良好得益于收费模式、保守的杠杆和资本支出策略，上季度分红覆盖率达1.7倍 [5] - 疫情后开始加大增长项目投入，有望受益于人工智能驱动的数据中心建设带来的天然气和电力需求增长 [6] Energy Transfer公司情况 - 拥有美国有吸引力的综合中游业务布局，但股价便宜，疫情期间削减一半分红以降低杠杆和改善资产负债表 [7] - 此后分红已恢复并计划每年提高3% - 5%，目前远期收益率约6.8% [8] - 凭借二叠纪盆地资产和廉价伴生天然气，能利用人工智能数据中心对天然气的需求增长，收到大量项目请求 [9][11] Western Midstream公司情况 - 收益率约9.2%，是中游领域有吸引力的股票之一，若杠杆低于3倍且有多余自由现金流将支付额外分红，2024年第三季度已满足条件，可能在2025年第一季度首次提高分红 [12] - 明年调整后EBITDA可能因资产剥离和合同变更略有下降，但超过一半EBITDA来自高产的特拉华盆地 [13] - 杠杆低于3倍，有能力增加增长性资本支出推动未来增长，财务状况良好有机会进行增值收购 [14]