文章核心观点 - KLA Corporation（KLAC）股价年初至今上涨11%，虽落后于计算机和科技板块但跑赢电子杂项产品行业，受晶圆检测业务推动有增长潜力，但面临竞争和宏观不确定性挑战，当前估值不低，Zacks评级为持有 [1][2][10] 股价表现 - KLAC年初至今股价上涨11%，落后于Zacks计算机和科技板块27.4%的回报率，但跑赢Zacks电子杂项产品行业25.5%的跌幅 [1] - KLAC表现不及同行Garmin、Brother Industries和Flex，三者年初至今回报率分别为66.9%、14.1%和34.9% [1] - eBay作为翻新设备市场主要竞争对手，年初至今股价飙升49%，表现优于KLAC [9] 业务增长驱动因素 - 公司增长受晶圆检测业务推动，先进晶圆检测应用需求上升，先进封装需求增长、过程控制强度提高、多节点投资强劲以及代工与逻辑领域资本密集度上升也带来利好 [2] - 公司受益于不断增长的产品组合，尤其在集成电路基板制造技术方面，近期推出用于IC基板制造的过程控制和过程支持解决方案 [3] - AI应用推动更高产量、更复杂设计和更大尺寸芯片的晶圆制造，增加了对先进封装的需求，预计将促进公司收入增长 [4] 财务数据 - 2025财年第一季度，晶圆检测收入同比增长36%，环比增长17%，占公司总收入的48% [4] - 公司预计2024年先进封装收入将超过5亿美元，2025年将持续强劲增长，2023年先进封装市场规模为345亿美元，预计2024 - 2032年复合年增长率超过10% [5] - 2025财年第二季度，公司预计收入为29.5亿美元，正负浮动1.5亿美元，预计非GAAP每股收益为7.75美元，Zacks共识预期收入为29.6亿美元，同比增长18.85% [6] - 市场对公司每股收益的共识预期为7.83美元，同比增长27.11% [7] 面临挑战 - 公司面临激烈竞争、宏观经济不确定性以及PCB和组件检测业务疲软的挑战，2025财年第一季度，PCB和组件检测收入同比增长1.4%，但环比下降1% [8] - 公司在翻新设备市场面临激烈竞争，该市场参与者众多，eBay凭借平台优势成为主要竞争对手 [9] 投资建议 - KLAC股票当前估值不低，其价值评分为C，远期12个月市销率为7.24倍，高于行业和板块水平 [10] - KLAC目前Zacks评级为3（持有），建议等待更有利的切入点 [10]