文章核心观点 S&W Seed Company公布2025财年第一季度财报，完成子公司自愿管理计划，维持2025财年指引，专注美国核心业务，有望改善盈利状况 [1][2][3] 财务报告 财务结果 - 2025财年第一季度总营收830万美元，低于2024财年同期的1080万美元，主要因中东和北非非休眠苜蓿销售、墨西哥高粱销售等减少，部分被美国和墨西哥非休眠苜蓿销售及美国休眠苜蓿销售增加抵消 [5] - 2025财年第一季度毛利润率16.1%，低于2024财年同期的25.3%，主要因国际业务板块下降6.5个百分点，美洲业务板块因库存减记净毛利润下降 [6] - 2025财年第一季度GAAP运营费用560万美元，低于2024财年同期的570万美元，因销售、一般和行政费用减少10万美元 [7] - 2025财年第一季度调整后运营费用450万美元，低于2024财年同期的480万美元，主要因排除非经常性交易成本后销售、一般和行政费用减少20万美元 [8] - 2025财年第一季度持续经营业务净亏损620万美元，合每股2.73美元；已终止经营业务净亏损1000万美元，合每股4.38美元；GAAP净亏损1620万美元，合每股7.11美元，均高于2024财年同期 [9] - 2025财年第一季度调整后净亏损490万美元，合每股2.15美元；2024财年第一季度调整后净亏损380万美元，合每股1.70美元 [10] - 2025财年第一季度调整后EBITDA为负310万美元，2024财年第一季度为负170万美元 [11] 2025财年指引 - 预计2025财年营收在3450万至3800万美元之间，包括第一季度约410万美元国际销售 [14] - 预计2025财年调整后EBITDA在负500万至负300万美元之间，第一季度为负310万美元，意味着后三季度在负190万至10万美元之间 [14] 子公司情况 - S&W Australia于2024年7月24日采用自愿管理计划，10月11日债权人批准公司安排契约，11月22日生效，股份将转让给Avior Asset Management No. 3 Pty Ltd [12] - 为促成契约生效，S&W于11月22日达成和解协议，将转让知识产权、提供库存、偿还保险金并提供过渡支持，还与银行达成协议解除担保和留置权 [13] 非GAAP财务指标 指标说明 - 公司提供调整后EBITDA、调整后运营费用、调整后净亏损及每股调整后净亏损等非GAAP财务指标，用于内部比较分析和辅助投资者分析 [15] 调整项目 - 排除销售、一般和行政费用、运营费用中的折旧摊销、非经常性交易成本及调整后EBITDA计算中的非现金股票薪酬 [17] - 排除已终止经营业务净亏损、外汇损失、债务折扣摊销利息费用、净利息费用、参与性证券应计股息和增值、权益法投资损失（Vision Bioenergy） [18][19][20] 指标定义 - 调整后运营费用为GAAP运营费用调整后排除折旧摊销、财产处置损益和非经常性交易成本 [24] - 调整后净亏损为公司净亏损排除债务折扣摊销利息费用、非经常性交易成本、参与性证券应计股息和增值、权益法投资损失（Vision Bioenergy） [25] - 调整后EBITDA为公司净亏损调整后排除已终止经营业务损失、净利息费用、债务折扣摊销利息费用、所得税、折旧摊销、非经常性交易成本、非现金股票薪酬、外汇损失、权益法投资损失（Vision Bioenergy）、参与性证券应计股息和增值 [26] 公司介绍 - S&W成立于1980年，是全球多作物、中型农业公司，总部位于科罗拉多州朗蒙特，愿景是成为全球首选专有种子公司，在苜蓿和高粱种子领域领先，有研发、生产和分销能力，还涉足牧场和向日葵种子及可持续生物燃料原料业务 [29]