文章核心观点 公司虽股价较贵但因资本部署合理、业务机会多、承保利润强和增长预期好等因素，值得持有 [10] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨24.4%，跑赢金融板块24.1%的回报率，但跑输行业34.3%的涨幅和标普500指数26.5%的回报率 [1] - 周三收盘价147.93美元，接近52周高点150.19美元，交易价高于50日和200日简单移动平均线，显示上涨势头强劲 [3] 公司规模 - 市值124.1亿美元，过去三个月平均日交易量为30万股 [2] 增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长1.6%，收入预计达81.7亿美元，同比增长8.5% [4] - 2025年每股收益和收入预计较2024年分别同比增长8.8%和7.5% [4] 有利因素 - 新业务机会、业务敞口增加、续保率环境良好以及收购带来的额外保费推动公司增长 [5] - 作为财险市场小众参与者，有望从战略收购和定价改善中受益，行业基本面改善推动整体增长 [5] - 财险业务续保定价表现良好，预计整体续保率增幅将超过预期损失率趋势 [6] - 综合比率二十多年来优于行业平均，专业细分领域专注、产品线多元化和承保纪律有助于超越行业承保业绩 [7] 分红情况 - 连续18年增加股息，偶尔支付特别股息，反映财务稳定，源于财险业务盈利能力强、投资表现出色和资本管理有效 [8] - 预计2024年剩余时间将持续产生大量过剩资本，未来一年有机会进行更多股票回购或支付特别股息 [8] - 10年定期年度股息复合年增长率达12.4%，股息收益率2.1%，高于行业平均的0.2% [8] 估值情况 - 市净率为2.64，高于行业平均的1.63，但比其他保险公司股票便宜 [9]