投资理念 - 真正的价值来源于增长而非短期收益 时间是投资者最好的朋友 评估应从长期视角进行 [1] - 伟大的企业通常为社会提供巨大价值且具有极强的持久性 当产品或服务比竞争对手好10倍时 企业应获得10倍的增长并保持主导地位 [1] - 选择、便利和价值是重要的特征 持久性是价值的倍增器 企业应具备持续超越竞争对手的能力 并增加多元化的收入来源 [1] - 反脆弱的企业结构和复杂的运营模式更受青睐 企业应具备在宏观和微观逆境中恢复的能力 独特性是首要的价值驱动力 [1] - 维持现有业务的低成本为再投资和增长提供了高杠杆 低营销成本是优势 信任和网络效应是识别持久性的重要工具 [1] 管理团队 - 管理层至关重要 高管应与公司利益一致并高度专注于业务 经验丰富的CEO、创始人和家族企业更受青睐 [1] - 优秀的企业赋能员工并吸引人才 优秀的管理者是持续学习者 亚马逊的成功表明真正关注客户可以为投资者带来非凡回报 [1] 投资策略 - 当坏消息已被市场充分消化时 是投资的最佳时机 裁员开始且公司不再需要追逐人才时 真正的价值开始显现 [1] - 价格行为基于预期和意外 更关注负面因素已被定价但积极因素被低估的企业 如果价格下跌时不打算增持 则不应买入 [1] - 当管理者发现企业具有持久性时 应进行回购 回购 再回购 喜欢双赢的生态系统构建 [1]