文章核心观点 自企业产品合作伙伴公司（EPD）上次财报发布一个月以来，其股价上涨约15%，跑赢标普500指数，需结合最新财报分析后续走势 [1] 业绩表现 - 2024年第三季度调整后每有限合伙人单位收益65美分，低于Zacks共识预期1美分，但高于去年同期的60美分 [2] - 季度总收入138亿美元，高于Zacks共识预期的137亿美元，较去年同期的120亿美元有所增长 [2] 业绩归因 - 季度收益不佳归因于原油管道及服务和石化及精炼产品服务部门贡献降低，天然气处理量增加和天然气管道及服务部门运输收入增加部分抵消了负面影响 [3] 各部门表现 - NGL、原油、精炼产品和石化产品管道日运输量770万桶，高于去年同期的740万桶；天然气管道日运输量19.1万亿英热单位，高于去年同期的18.4万亿英热单位；NGL、原油、精炼产品和石化产品海运码头日运输量210万桶，与去年同期持平 [4] - NGL管道及服务部门毛运营利润率从去年同期的12亿美元增至13亿美元，主要因天然气处理厂进气量增加和基于费用的天然气处理总量增加 [5] - 天然气管道及服务部门毛运营利润率从去年同期的2.39亿美元增至3.49亿美元，主要因运输收入增加和天然气营销业务平均销售利润率提高 [6] - 原油管道及服务部门毛运营利润率为4.01亿美元，低于去年同期的4.32亿美元，归因于平均销售利润率降低、销量下降和运营成本增加 [7] - 石化及精炼产品服务部门毛运营利润率为3.63亿美元，低于2023年第三季度的4.53亿美元，受部门管道运输总量和销量下降影响 [7] 现金流情况 - 可分配现金流总计19.5亿美元，高于去年同期的18.7亿美元，覆盖率为1.7倍；第三季度留存可分配现金流8.08亿美元；调整后自由现金流为9亿美元，低于去年同期的12亿美元 [8] 财务状况 - 报告期内，公司总资本投资为12亿美元 [9] - 截至2024年9月30日，未偿还债务本金为322亿美元，综合流动性约为56亿美元 [9] 前景展望 - 2024年，公司预计增长资本支出在35 - 37.5亿美元之间，维持性资本支出约为6.4亿美元，包括计划中的石化装置检修 [10] - 2025年，公司将增长资本支出指引更新为35 - 40亿美元 [11] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值预期呈上升趋势 [12] - 目前，公司平均增长评分为C，动量评分较差为F，价值评分为B，处于该投资策略前40%；总体VGM评分为C [13] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [14]