文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月内公司股价上涨5.9%跑赢标普500指数 需关注近期积极趋势能否延续至下次财报发布 先回顾最新财报以把握重要驱动因素 [1] 财务业绩 - 2025财年第二季度财报中 公司收益符合Zacks共识预期 营收超预期 [2] - 非GAAP每股收益54美分 同比提高16% 与Zacks共识预期一致 按固定汇率计算底线也增长16% 营收增加、支出管控及合并协同效应推动底线增长 [3] - 第二季度非GAAP营收同比增长3%至9.74亿美元 超Zacks共识预期的9.685亿美元 按固定汇率计算营收也增长3% 网络安全领域需求推动营收增长 [4] 关键指标 - 直接客户收入同比增长3%至8.6亿美元 合作伙伴收入增长7%至1.02亿美元 [5] - 直接用户月均收入略增至7.26美元 季度预订量同比增长4%至9.64亿美元 [6] - 平均直接客户数量从去年同期的3850万和上一季度的3930万增至3970万 客户保留率同比增长1%至78% [7] 运营详情 - 非GAAP毛利润同比增长1.8%至8.39亿美元 但毛利率收缩110个基点至86.1% [8] - 非GAAP运营费用从2.78亿美元降至2.72亿美元 占营收百分比恶化150个基点至27.9% [8] - 2025财年第二季度非GAAP运营收入达5.67亿美元 同比增长3.8% 非GAAP运营利润率因支出管控扩大40个基点至58.2% [9] - 非GAAP EBITDA同比增长242.6%至5.07亿美元 非GAAP报告EBITDA同比增长3.4%至5.71亿美元 [9] 资产负债表及其他详情 - 第二季度末公司现金及现金等价物为7.37亿美元 高于上一季度的6.44亿美元 长期债务从72亿美元降至71.3亿美元 [11] - 2025财年第二季度公司运营现金流和自由现金流分别为1.58亿美元和1.56亿美元 2025财年上半年分别为4.22亿美元和4.18亿美元 [11] - 第二季度公司支付股息7700万美元 2025财年上半年支付股息1.59亿美元 回购股票2.72亿美元 偿还债务8800万美元 [12] 业绩指引 - 2025财年第三季度公司预计营收在9.8 - 9.9亿美元之间 预计非GAAP收益在每股54 - 56美分之间 [13] - 2025财年公司预计营收在39.05 - 39.3亿美元之间 此前指引为38.9 - 39.3亿美元 预计每股收益在2.18 - 2.23美元之间 此前为2.17 - 2.23美元 [13] 估值与展望 - 过去一个月公司估值预期呈下降趋势 [14] - 公司成长评分为B 动量评分较差为D 价值评分为B处于前40% 综合VGM评分为B [15] - 公司股票预期大致呈下降趋势 修正幅度净零 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报符合预期 [16]