文章核心观点 达美航空投资者日展示引发金融公司评级上调 分析师目标价暗示股价有57%上涨空间 公司财务目标和行业现状表明分析师乐观有依据 [1] 公司财务目标 - 每股收益平均实现两位数增长 [2] - 每年自由现金流达30亿 - 50亿美元 [2] - 将债务与息税折旧摊销及租金前利润比率降至与2024年第三季度末的2.9持平 [2] 公司财务目标优势 - 降低债务比率可消除投资者对债务负担的担忧 [3] - 约40亿美元自由现金流超当前市值的9.7% [3] - 10.5倍预期市盈率对两位数增长公司而言较低 [3] - 摩根士丹利目标价对应16.6倍2024年收益 对两位数盈利增长公司是低倍数 [4] 行业低估值原因 - 行业周期性强 产能和需求变化导致利润波动大 [5] - 历史上行业在放缓时未严格控制产能 [6] - 燃油价格波动和地缘政治事件影响国际旅行 [6] 公司能实现目标原因 - 公司和联合航空在夏季产能过剩时减少产能 有望提升每可用座位英里收入 [8] - 公司收入来源更具韧性 产品差异化 向高端旅客转变 高端等收入占比提升 [9] - 公司高端产品和忠诚度计划成功 约90%消费来自高收入家庭 受利率波动影响小 [10] - 公司与美国运通联名信用卡成功 报酬从2019年40亿美元增至2024年预计70亿美元 长期目标100亿美元 [11] 公司股价展望 - 公司非传统运营模式和高收入旅客贡献使估值有望提升 [12] - 行业产能管理有纪律性 值得乐观 [13] - 分析师乐观和公司财务目标合理 [14]