文章核心观点 - 2024年通用汽车和福特汽车股价表现不同，通用汽车表现更优，从基本面、增长前景和挑战来看通用汽车是更适合投资者的选择 [1][32] 股价表现 - 年初至今通用汽车股价飙升54%，跑赢行业21.6%的涨幅，福特汽车股价下跌8.7% [1] 9个月业绩回顾与全年展望 通用汽车 - 2024年前9个月营收达1390亿美元，高于去年的1280亿美元，净利润从80亿美元攀升至89亿美元，过去三个季度均超盈利预期 [4] - 成本削减计划有效，有望在2024年底实现20亿美元的净成本削减，2023年已实现10亿美元 [6] - 上调全年展望，预计调整后息税前利润在140 - 150亿美元之间，调整后每股收益在10 - 10.50美元之间 [9] 福特汽车 - 营收同比增至1300亿美元，但净利润从2023年同期的49亿美元降至41亿美元，保修成本和电动汽车亏损阻碍业绩 [5] - 过去三个季度盈利情况不一，一次未达预期，一次符合预期，一次超预期 [5] - 首席财务官称虽材料和制造成本降低20亿美元，但被通胀和保修相关费用抵消，削减2024年整体息税前利润预测，福特Blue部门息税前利润预计从2023年的75亿美元降至今年的50亿美元 [7][8] 电气化业务 通用汽车 - 电动化进程良好，计划通过降低电池成本、推出新车型和扩大规模提高电动汽车业务的销售和盈利能力，2024年计划生产约20万辆电动汽车，并有望在年底实现电动汽车业务息税前盈利 [10] 福特汽车 - 电动汽车业务部门福特Model e拖累整体业绩，2023年亏损47亿美元，预计全年亏损扩大至约50亿美元，受持续定价压力和下一代电动汽车投资增加影响 [11] 资产负债表实力 - 两家公司流动性强，截至2024年9月30日，通用汽车汽车业务总流动性为402亿美元，其中现金等约237亿美元；福特汽车2024年第三季度末流动性超46亿美元，其中现金28亿美元 [12] - 通用汽车长期债务与资本比率低于福特，财务灵活性更高 [12] 股息和回购吸引力 福特汽车 - 股息收益率超5%，远高于标准普尔500指数平均1.19%的收益率，目标是将40 - 50%的自由现金流用于分配 [14] 通用汽车 - 股息收益率低于1%，自去年11月以来已回购约125亿美元股票，预计未来继续回购，截至第三季度末，股票回购计划还剩50亿美元额度，有效减少了流通股数量，提高了每股收益和股东价值 [16][17] 估值情况 - 福特汽车远期市盈率为6.41倍，低于过去三年中位数6.74倍；通用汽车远期市盈率为5.3倍，略高于过去三年中位数5.16倍，行业远期市盈率为44.3倍，两只股票相对行业估值较低，价值评分均为A [18] 每股收益预测 福特汽车 - Zacks共识估计其2024年和2025年每股收益同比分别下降10%和4.4%，预测呈下降趋势 [22] 通用汽车 - 共识预测其2024年和2025年每股收益同比分别增长34.7%和1.4%，预测呈上升趋势 [29] 投资建议 - 通用汽车是更适合寻求增长和稳定的投资者的选择，其盈利表现、成本管理和电动汽车业务进展良好，2023年在美国汽车市场份额最大，今年美国电动汽车总销量已超过福特，仅次于特斯拉，Zacks评级为2（买入） [32] - 福特汽车虽股息收益率高，但面临电动汽车亏损、保修成本上升和通胀压力等短期挑战，长期前景取决于电气化战略，Zacks评级为5（强烈卖出） [33]