文章核心观点 公司过去一年涨幅32.9%，落后于行业41.2%的增长，虽不及爱立信但优于瞻博网络；凭借端到端产品组合优势，公司在技术周期中处于有利位置，5G业务发展良好且注重创新，但面临利润率侵蚀、市场不确定性等问题 [1] 公司表现 - 过去一年股价涨幅32.9%，落后于行业41.2%的增长，表现不及爱立信但优于瞻博网络 [1] 业务发展 5G业务 - 开发5G产品组合，加强AirScale并提升ReefShark芯片组能力，与全球通信服务提供商有319个商业5G协议，拥有110个5G网络，高容量AirScale产品安装基数快速增长 [2] - 与沃达丰 Idea Limited签订三年协议，增强和扩展其在印度的4G和5G网络；与印度巴帝电信达成多年协议，增强和扩展印度关键地区的4G和5G网络基础设施；中国台湾中华电信采用其技术解决方案实现网络现代化；德国电信利用其产品推进Open RAN部署 [3] 创新成果 - 推出Wi-Fi 7网关Beacon 19，扩展Wi-Fi 7产品组合，容量高达19Gbps，满足家庭环境多种需求 [4] - 与Windstream Wholesale和Colt Technology Services完成全球首次800G以太网服务试验，连接伦敦和芝加哥，提升服务带宽，支持多种高级应用 [5] - 诺基亚贝尔实验室与阿联酋e&合作，为可持续企业和工业自动化应用创建负责任的人工智能解决方案 [6] 面临挑战 - 移动网络业务面临竞争加剧，部分客户因安全问题重新评估供应商，亚太地区需求环境疲软，中东地缘政治波动带来担忧 [7] - 光网络业务销售复苏缓慢，移动网络业务需求疲软，因市场不确定性下调2024财年销售预测和2026财年运营利润率目标 [9] 积极因素 - 强大的5G产品组合在企业客户中越来越受欢迎，拓展业务至目标高增长、高利润率垂直市场的战略积极 [8] - 智能手机许可协议续签、汽车和物联网领域积极趋势推动诺基亚技术部门增长，北美宽带接入投资增加推动网络基础设施部门增长，成本削减计划有望长期提高盈利能力 [8]