文章核心观点 - 公司凭借西海岸强大物业基础及需求驱动因素有望获益，技术运用和健康资产负债表有利发展，但租赁单元供应增加和特定市场投资组合集中是隐患 [1] 公司业绩表现 - 10月公司公布2024年第三季度核心运营资金每股3.91美元，超Zacks共识预期，同比增长3.4%，因同物业收入和净营业收入增长良好，公司上调2024年全年业绩指引 [2] - 过去六个月公司住宅房地产投资信托基金（REIT）股价上涨14.1%，跑赢行业10.1%的涨幅 [2] 公司发展助力因素 - 公司在西海岸市场有强大物业基础，当地创新和科技公司多，随着科技行业裁员放缓和返岗潮兴起，近期租户需求有望增加，预计2024年和2025年租金及其他物业收入将分别同比增长5.7%和3.9% [3] - 公司依靠技术、规模和组织能力推动投资组合利润率扩张，通过降低成本提高运营效率，对营收和利润增长有积极影响 [4] - 截至2024年9月30日，公司通过无担保信贷额度、现金、现金等价物和有价证券拥有12亿美元流动性，2024年第三季度净债务与调整后EBITDAre比率为5.5倍，无抵押净营业收入占调整后总净营业收入的93%，可进入有担保和无担保债务市场 [5] - 公司股息支付稳定，过去五年五次提高股息，五年年化股息增长率为4.35%，低股息支付率和良好资产负债表实力使股息支付有望长期持续 [6] 公司发展阻碍因素 - 未来公司运营的部分市场租赁单元供应可能维持高位，面临来自租赁公寓、公寓式住宅和单户住宅等住房替代方案的竞争，限制租金上涨能力和增长势头 [7] - 公司资产集中在南加州、北加州和西雅图都会区，截至2024年9月30日，南加州和北加州分别贡献了42%和38%的投资组合净营业收入，易受当地市场不利波动影响 [8] 其他REIT股票推荐 - 房地产投资信托行业中Cousins Properties（CUZ）和Veris Residential（VRE）排名较好，均为Zacks Rank 2（买入） [9] - Cousins Properties当前年度运营资金每股共识预期在过去一个月小幅上调至2.68美元 [9] - Veris Residential当前年度运营资金每股共识预期为58美分，同比增长9.4% [10]