文章核心观点 - 高盛对未来12个月的A股及港股均给予"高配"建议，预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%，上市公司每股盈利（EPS）预计将增长7%至10%，上市公司回购的增加将进一步支撑A股估值 [3] 2025年A股回购金额将翻倍 - 高盛预计2025年中国上市公司的回购金额将达到1500亿美元，较2024年的750亿美元翻倍 [4] - 高盛认为A股对政策放松和个人投资资金流的敏感性更强，未来三个月A股的表现预计将好于港股 [4] - 高盛建议投资者关注医药、基础建设等政府投资消费领域，以及以新兴市场出口为主的企业和股东回报主题 [4] 预计2025年中国经济将增长4.5% - 高盛预计2025年中国经济将增长4.5%，内需对GDP增速的贡献将从2024年的3.6%上升至4.4% [5] - 高盛预计2025年中国的广义财政赤字率将从11.2%增长至13%，政府发债规模将从2024年的9万亿元扩大至12万亿元，其中2.5万亿元的特别国债用于消费补贴、个体补贴及银行注资 [5] - 高盛认为中国房地产市场对GDP增长的拖累将在2024年-2025年达到顶峰，并在之后逐步降低 [5] - 高盛预计人民币可能会有4%-5%的小幅贬值，预计美元对人民币汇率在2025年将达到7.5 [5] 内资的影响力可能进一步扩大 - 高盛认为内资明年对于市场的影响力可能进一步扩大，受益于45万亿元人民币的家庭存款盈余和监管支持，投资者有较大潜力增加股票配置 [6] - 当前国家队持股约占A股市值的5.4%，未来可能通过国家稳定基金进一步加大参与力度 [6]