文章核心观点 - 2025年我国部分成长产业基本面经历多年调整，产能有望在政策引导及产业自身趋势下走向出清，景气回升产业明年有望逐渐增多，且在估值驱动向基本面驱动切换的过程中，适应景气赛道布局的有利环境正在逐渐回归 [1] 供给侧出清且景气低位回升的机会 - 建议关注锂电池、高端制造及部分实现困境反转的传统制造领域 [1] 政策支持新质生产力发展 - 产业自主仍是重要发展趋势，化解地方债务压力也利好部分与政府业务关联度高的行业 [2] - 新产业趋势驱动下，AI从基础算力到应用推广，也将带来新需求，关注半导体、消费电子、软件等为代表的科技软硬件 [2] 韧性外需下的出海行业 - 部分出海行业仍值得关注，如电网、商用车、家电和工程机械等外部潜在冲击较小、需求有韧性的外需相关领域 [2] 具备优质现金流和较高分红水平的景气领域 - 随着投资者风险偏好提升，以避险为核心的高股息策略将有所分化，传统自然垄断行业的股息率性价比有所下降，相较之下具备优质现金流的消费龙头，同时具备较高的分红水平，广义景气的新视角关注食品饮料等泛消费领域 [3]