转自：新华财经 新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）近日，由中国证券业协会起草的《证券公司并表管理指引（试 行）》（以下简称《指引》）正式发布。中金公司认为，这标志着中国证券业并表管理的指引性规 范"靴子落地"，并表管理从局部试点进一步拓展到适用于全行业，是对证券公司监管框架的一次体系化 升级。 2016年，中国证监会组织启动了证券公司并表监管试点相关准备工作，并于2020年3月批准6家证券公司 正式实施并表监管试点。随着境内资本市场的扩容与证券行业生态重构，近年来证券公司逐步呈现跨业 态控股、境内外协同的并表管理特征。为此，监管框架也不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管 理作为对证券公司有效监管的重要手段，通过将资本约束、风险敞口计量延伸至合并报表层面，既能动 态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，也为构建宏观审慎的行业防火墙奠定基础。 中金公司表示，本次出台的《指引》充分汲取、总结了并表试点以来的实践经验，遵循全面性、实质性 和有效性原则，明确了并表管理的总则、范围及层级、并表管理各要素及其管理要求等，内容覆盖全 面、深入实质，为不同类型的证券公司实施并表管理提供了规范和指导。 《指引》结合我国国情和 ...

关于监事会主席辞任的公告 中国国际金融股份有限公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"公司"）监事会于近日收到高涛先 生的书面辞职报告，因到龄退休原因，高涛先生提出辞去公司监事会主席、职工 代表监事职务，该辞任自 2025 年 4 月 18 日起生效。高涛先生确认，其不存在作 为公司监事的未履行公开承诺或义务，在任期间与公司董事会、监事会无不同意 见，也无与辞任有关的其他事项须提请公司股东、债权人或上市地证券交易所注 意。辞任后，高涛先生将不在公司及公司子公司担任任何职务。 证券代码：601995 证券简称：中金公司 公告编号：临 2025-011 中国国际金融股份有限公司 特此公告。 中国国际金融股份有限公司 监 事 会 2025 年 4 月 18 日 高涛先生在任职期间恪尽职守、勤勉尽责，公司对高涛先生为公司发展做出 的杰出贡献表示衷心感谢。 ...

证券代码：601995 证券简称：中金公司 公告编号：临 2025-012 中国国际金融股份有限公司 特此公告。 中国国际金融股份有限公司 监 事 会 关于选举职工代表监事的公告 中国国际金融股份有限公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"，连同子公司 统称为"本集团"）于 2025 年 4 月 18 日召开第三届职工代表大会第四次会议， 选举田汀女士为公司职工代表监事。田汀女士自同日起就任公司职工代表监事， 任期至公司第三届监事会任期结束之日止。 田汀女士按其在公司工作岗位的报酬领薪，不就履行监事职责从公司领取监 事袍金、津贴或会议费，其参加公司监事会会议、股东大会及与履行监事职责相 关所发生的费用由公司承担。田汀女士的简历请见本公告附件。 2025 年 4 月 18 日 附件： 田汀女士简历 田汀女士，1978 年 8 月出生，自 2018 年 5 月起获委任为本公司财务部负责 人，英国公认会计师公会（ACCA）会员。田女士自 2000 年 7 月加入本集团并 先 ...

转自：新华财经 新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成 为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近 800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波"富贵"？ 中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中 避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不 容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。 避险、美元和通胀推升金价 记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？ 李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国 经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下， 各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击 以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。 从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关 数 ...

文章核心观点 4月17日港股半导体股普遍活跃，受美国“对等关税”政策及豁免名单影响，行业面临外部关税不确定性，但不改变行业经营本质和企业核心竞争力，长期“中国+N”消费电子制造格局有吸引力，看好中国关税政策下半导体设计和制造等环节国产替代机遇 [1][2][3] 港股半导体股表现 - 华虹半导体涨4.14%，最新价36.450 [1][2] - 先思行涨3.70%，最新价0.420 [1][2] - 中芯国际涨3.08%，最新价46.800 [1][2] - 晶门半导体涨2.50%，最新价0.410 [2] - 上海复旦涨2.94%，最新价26.250 [2] - 硬蛋创新涨1.56%，最新价1.300 [2] - 中电华大科技涨1.46%，最新价1.390 [2] - 英诺塞科涨1.39%，最新价36.400 [2] 行业相关消息 - 中金公司认为美国“对等关税”政策对科技硬件行业造成影响，外部关税具有不确定性 [2] - 4月13日美国海关最新豁免名单对特定商品免除“对等关税”，包含智能手机、计算机、交换机等产品，中国亦在其中，适用关税回到“对等关税”之前水平 [2] 行业影响分析 - 外部关税不确定性不改变行业层面经营本质和企业核心竞争力，全球消费电子行业制造格局短期难完全迁移到美国，长期“中国+N”消费电子制造格局仍具吸引力 [3] - 看好本次中国关税政策下半导体设计和制造等环节的国产替代机遇 [3]

文章核心观点 博雷顿科技股份公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中金公司、招银国际 [1] 分组1 - 博雷顿科技股份公司通过港交所上市聆讯 [1] - 联席保荐人为中金公司、招银国际 [1]

文章核心观点 - 卡游有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通 [1] 公司动态 - 卡游有限公司向港交所提交上市申请书 [1] - 卡游有限公司上市申请的联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通 [1]

文章核心观点 卡游有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通 [1] 分组1 - 卡游有限公司向港交所提交上市申请书 [1] - 卡游有限公司上市联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China International Capital Corporation Limited 中國，北京 2025年4月14日 於本公告日期，本公司執行董事為陳亮先生；非執行董事為張薇女士及孔令岩先生； 以及獨立非執行董事為吳港平先生、陸正飛先生、彼得•諾蘭先生及周禹先生。 03908 董事會會議通告 中國國際金融股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈將於2025年4月28日召 開董事會會議，藉以（其中包括）審議和批准刊發本公司及其附屬公司截至2025年3月31日 止三個月的業績公告。 承董事會命 中國國際金融股份有限公司 董事會秘書 孫男 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年一季度国内乘用车零售和批发累计销量同比增长，新能源车零售销量同比大增，部分车企表现强势，美国加征关税影响有限但加速海外布局，建议关注部分板块和公司投资机会 [2][4] - 2025年电网设备行业基本面良好，特高压项目核准开工加速，柔直线路核准有催化作用，推荐关注相关公司 [8][9] - 工程机械行业短期内需求稳定，出口表现优，长期需关注政策变化，中国企业在欧洲有突破潜力 [12] - 关税对化工行业有影响，国内新材料企业在进口替代方面有机会 [15] - 中国对中重稀土实施出口管制短期偏利空，长期凸显战略地位，有望推动价格上涨和提升估值，工信部新规提升供给可控能力，预计2025年氧化镨钕小幅短缺，价格有望温和上涨，推荐关注相关公司 [16][20][22] 各行业总结 汽车行业 - 2025年3月乘用车零售、批发和生产分别达194万辆、241万辆和248万辆，需求表现符合预期，批发零售同比约增10%，出口39.1万辆，同比降8%、环比增10%，新能源零售渗透率回升至51% [2] - 2025年一季度国内乘用车零售累计销量512.7万辆，同比增6%，批发累计销量627.6万辆，同比增11.3%，新能源车累计零售销量212万辆，同比增36.4%，部分车企表现分化 [4] - 国内稳增长促消费政策力度强，上海车展等活动有望推动汽车消费，美国加征关税对出口直接影响有限，但加速海外产能建设和探索多元化出海方式 [2][5] - 高额关税降低中国供应商新订单获取能力，导致国内市场竞争加剧，加速全球产能布局，反制关税使进口成本增加 [2][6] - 建议关注高股息防御性板块、外需依赖度低的板块、一季度业绩强劲公司，以及部分整车和零件公司的底部投资机会 [2][7] 电网设备行业 - 2025年一季度国家电网投资同比增27.7%，创一季度新高，全国电网投资增速达33.5%，两大电网公司预计投资超8500亿元，行业基本面良好 [8] - 2025年特高压项目核准开工加速，交流项目核准招标迎高峰，柔直线路核准和柔直背靠背项目可研有催化作用 [8][9] - 西北电网市场景气度提升，超高压电网建设推动相关设备招标量保持高增速，推荐关注国电南瑞等公司 [10] - 新能源参与现货市场政策影响新能源企业电价端，虚拟电厂政策提出调控能力目标，建议关注相关软硬件供应商和运营商 [11] 工程机械行业 - 行业具有反身性，短期内需求稳定，受美国关税影响小，出口表现优于内需，长期需关注政策方向变化，中国企业在欧洲市场有突破潜力 [12] - 国内工程机械市场供需渐趋平衡，出口市场是基本盘，亚非拉地区需求增长，人民币不大幅升值支持板块发展 [14] 化工行业 - 关税对化工行业影响不全是负面，中国从美国进口大量广义化工品，关税扰动供应端，国内企业有进口替代机会 [15] - 高端聚烯烃及特种工程塑料、电子化学品等领域美国企业占重要位置，国内鼎龙股份等企业有望受益 [15] 稀土行业 - 2024年中国在全球稀土产业链中占优势地位，海外对中国稀土产业链依附程度高 [17] - 中国对部分中重稀土实施出口管制，短期偏利空，长期凸显战略地位，可能推动价格上涨和提升估值 [16] - 中国出台出口管制措施反制美国加征关税，对美直接出口量将降至零 [19] - 工信部新规将进口矿纳入质量管理体系，提升供给可控能力 [20] - 近期氧化镨钕价格周环比下跌，中重稀土部分产品价格上涨，氧化钬报价急剧上升 [21] - 预计2025年国内指标增速个位数增长，缅甸供应有扰动，全球氧化镨钕小幅短缺，未来价格有望温和上涨 [22] - 建议关注上游北方稀土等公司和下游金利永磁等磁材加工行业公司 [23]