文章核心观点 - 2025年钢铁供需格局及盈利难大幅改善，但板块预期博弈带来的阶段性行情及格局变革的结构性行情仍可期，建议关注四条投资主线 [1] 投资主线 - 市值管理新政发布，被低估的优质现金流资产有望迎来盈利复苏与价值重估 [1] - 稳增长“预期波”行情持续演绎，高弹性标的有望充分受益 [1] - 制造业景气修复，利好具备高成长确定性的特钢龙头 [1] - 行业兼并整合加速推进，具备高整合潜力的标的有望迎来超额收益 [1]