核心观点 - BlackRock的股价表现优于市场和同行，主要得益于其Q3业绩超预期和在私人市场的扩展 [1][2][3] 股价表现 - BlackRock的股价今年迄今上涨了约32%，相比之下，标普500指数上涨了28%，同行业公司State Street的股价上涨了31% [1] - BlackRock过去几年的股价表现波动较大，2021年上涨29%，2022年下跌20%，2023年上涨18%，而Trefis高质量投资组合的表现更为稳定，且每年都跑赢标普500指数 [2] 财务表现 - BlackRock的Q3营收为52亿美元，同比增长15%，净利润为16.3亿美元，同比增长1.7% [2] - 公司管理的平均资产规模同比增长2.4万亿美元，达到11.5万亿美元，主要由4560亿美元的净流入和更高的资产估值推动 [2] - 公司的运营利润率上升了350个基点，达到45.8%，主要得益于高利润、高费用产品的增加，如另类投资，以及交易所交易基金（ETF）的流入增加 [2] 私人市场扩展 - BlackRock今年稳步推进私人市场业务，1月宣布以125亿美元收购Global Infrastructure Partners，6月宣布以32亿美元收购私人市场数据提供商Preqin，本月宣布以全股票交易方式收购私人信贷管理公司HPS Investment Partners，估值约120亿美元 [3] - 这些收购预计将在2025年增加约8.5亿美元的基础费用 [3] - 私人市场业务有助于BlackRock提高费用、降低对公开股票市场波动的暴露，并满足现有客户（如养老金基金、捐赠基金和主权财富基金）对私人市场投资的需求 [3][4] 估值 - BlackRock的估值约为每股913美元，略低于当前市场价格 [4]