文章核心观点 - 梅西百货2024财年第三季度营收超预期但盈利未达预期，营收和盈利同比下降，同店销售额下滑，公司推进“大胆新篇章”战略，还给出了第四季度和2024财年的业绩指引 [1][2] 公司战略举措 - 2024财年战略聚焦“大胆新篇章”，包括加强梅西品牌、加速奢侈品业务增长、优化运营 [2] - 扩大“前50”计划，关闭表现不佳门店，盘活资产并重新投资核心业务 [3] - 提升自有品牌产品，注重全渠道个性化高效客户体验 [3] 第三季度业绩情况 盈利情况 - 调整后每股收益4美分，低于预期的7美分，较去年同期的21美分下降 [4] 营收情况 - 净销售额47.42亿美元，超预期的47.29亿美元，但同比下降2.4% [5] - 自有业务同店销售额下降2.4%，自有+授权+市场业务同店销售额下降1.3% [5] - 持续业务自有业务同店销售额下降2%，包含自有、授权和市场渠道的同店销售额下降0.9% [6] - 净信用卡收入1.2亿美元，同比下降15.5%，占销售额的2.5%，较去年同期下降40个基点 [7] - 梅西媒体网络收入增长13.9%，达4100万美元，占销售额的0.9%，较去年同期上升20个基点 [7] 各品牌表现 - 梅西品牌自有业务同店销售额同比下降3%，自有+授权+市场业务同店销售额下降2.2%，香水、连衣裙和男女运动服装表现良好 [8] - 布鲁明戴尔品牌自有业务同店销售额增长1%，自有+授权+市场业务同店销售额增长3.2%，得益于当代服装、美妆和数字渠道的强劲表现 [8] - 蓝汞品牌自有业务同店销售额增长3.3%，连续15个季度实现同店销售增长，客户对护肤品反应积极 [9] 利润率与费用情况 - 毛利率下降60个基点至39.6%，商品利润率因产品组合和成本核算过渡下降70个基点，但部分被履约网络效率和发货量减少所抵消 [10] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为20.6亿美元，同比增长1.2%，占总收入的比例同比上升150个基点至43.5% [11][12] - 调整后EBITDA为2.73亿美元，同比下降17.5%，调整后EBITDA利润率为5.8%，同比下降100个基点 [12] 财务快照 - 第二财季末现金及现金等价物为3.15亿美元，长期债务为27.7亿美元，股东权益为41.5亿美元，商品库存同比增长3.9% [13] - 2024财年第三季度经营活动净现金使用量为3000万美元 [13] - 资产出售收益总计6600万美元，较去年同期增加6100万美元，得益于非核心资产的盘活 [14] 第四季度业绩指引 - 预计净销售额在78 - 80亿美元之间，13周基础上净销售额预计下降1%至增长1.5% [15] - 其他收入预计在2.06 - 2.16亿美元之间，信用卡收入预计在1.38 - 1.48亿美元之间 [15] - 毛利率预计在35.3% - 35.7%之间，包含因会计修订对交付费用的85个基点调整 [16] - 调整后每股收益预计在1.40 - 1.65美元之间，包含对交付费用的17美分调整 [16] - 预计库存同比持平，资产出售收益约为3200万美元 [16] 2024财年展望 - 净销售额预计在223 - 225亿美元之间，略高于此前预期，2023财年净销售额为231亿美元 [17][18] - 其他收入预计在6.8 - 6.9亿美元之间，信用卡收入预计在5 - 5.1亿美元之间 [18] - 自有+授权+市场业务52周同店销售额预计同比下降1%至持平，较此前预期收窄 [19] - 毛利率预计在38.2% - 38.3%之间，低于此前调整后的预期，包含对交付费用的40个基点调整 [20] - SG&A费用预计占总收入的36.3% - 36.5% [20] - 调整后EBITDA占总收入的比例预计在8% - 8.4%之间，低于此前预期，包含对交付费用的35个基点调整 [20] - 资产出售收益预计为1.35亿美元，资产盘活总收益为2.75亿美元 [21] - 资本支出预计约为8.95亿美元 [21] - 调整后每股收益预计在2.25 - 2.50美元之间，低于此前预期，较上一年的3.50美元下降 [22] 可考虑的股票 - 盖璞公司目前Zacks排名为1（强力买入），2025财年盈利和销售额预计较2024财年分别增长41.3%和0.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为101.2% [23][24] - 阿贝克隆比公司目前Zacks排名为1，2025财年盈利和销售额预计较2024财年分别增长67.8%和15%，过去四个季度平均盈利惊喜为14.8% [24][25] - 史蒂夫·马登公司目前Zacks排名为2（买入），2024年盈利和销售额预计较去年实际分别增长8.6%和13.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.8% [25][26]